陳偉明 期權布局
要點：
1. 不要憧憬「二十大」可令股市起死回生
2. 小心港股向下真穿17,000關，下試16,170點
3. 避免撈底及繼續保持對沖
小心港股向下真穿17,000關
筆者早前提醒在人行出手穩人民幣及英國啟動買債計劃後，歐美國債孳息率已見回落，在英鎊回穩、美元回軟及人仔轉强下，港股跌勢已近尾聲，結果恒指上周一（10月3日）向下假穿17,000關後，已在16,927點見全周低位，及後本港進一步放寬防疫措施、英國政府撤回下調最高入息稅下，港股跌勢已見喘定，之後再借美國製造業數據疲弱減低聯儲局大幅加息預期的藉口在低位大挾淡倉，港股重陽節假期後，在上周三（10月5日）單日反彈1,008點，重上18,000關，高見18,205點。
然而，在高通脹下，美國持續加息大方向難改，加上內地防疫措施仍嚴謹、港股技術上亦未見跌勢轉稳跡象，因此筆者上周大膽推斷港股短期有反彈，但跌勢未改，撈貨要避開受加息周期影響的板塊，候高亦要有造淡對沖的心理準備。話口未完，上周美國聯儲局官員再度「放鷹」，而且美國就業數據強勁，激進加息預期再度升温，加上美國加強對中國芯片出口管制，俄羅斯又導彈空襲烏克蘭，美元再度上漲、人仔回落，美股及A股下跌拖累港股本周初跌至近17,000點，不過放心早前筆者推介的中海油（00883）沒有因為擔心衰退回落，反而因為油組減產逆市上升，好淡倉位兩邊齊賺。
市場目前憧憬中共「二十大」後，內地或有刺激經濟措施出台支撐股市， 加上十一黃金周後北水重啟，港股17,000點或有支持。筆者要大聲潑冷水地提醒中國國慶後疫情有反彈趨勢，內地防疫措施有機會仍要持續嚴謹一段時間，加上人民幣跌穿「七算」後，再減息空間不大，小心「二十大」的經濟刺激措施不及預期，港股借勢向下真穿17,000關，下試11年10月歐債危機低位16,170點。目前投資者應該避免撈底及繼續保持對沖，建議候高Long Put 10月價外1,000點恒指期權，升穿本周一（10月10日）期指高位17,480點止蝕。
文章作者：耀才證券銷售客戶服務部高級經理陳偉明
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