要點：
– 候高減持科技板塊
– 期指反彈至17,700點以上加強對沖倉位下跌風險
– 港股回吐至16,500點以下再分注撈貨
港股已見低，但短綫或有回吐壓力
美國加息預期降溫，加上憧憬內地政策轉向穩經濟，港股由10月尾底位14,615點開始一口氣爆升逾3,800點，上周三（11月16日）最高曾見18,414點。雖然港股很大機會在10月14,615點已見底位，但短期似乎已反映大部分利好消息，因此筆者上周預早提醒各位不要高追，相反更可考慮在18,000點以上主動開淡倉，結果港股本周一（11月21日）最低曾回落至17,389點。
這次港股回落並不難估，美國通脹數據回落，但估計仍然在偏高水平好一段時間，內地放寬入境防疫措施，但近期內地疫情有擴散迹象，中美元首會面當然不會反面，但長期中美鬥爭仍在，加上港股近期升幅已巨，當市場沒有新的利好消息出現，自然很容易借勢調整。
上周初港股成交額連續兩日超過2,000億，市場情緒亢奮，大多認為升市成交增，利好後市表現，即使港股後期明顯在18,500點前遇阻，仍然盲目相信升市成交增，跌市成交縮，買貨勁，沽壓少，港股仍然有力向上破頂。然而如果投資者認真觀察過往歷史，成交突然爆升可以是見底或見頂訊號，而對上一次港股成交超過2,000億正是今年恒指6月尾頂位22,449點，當時市場情緒同現在一樣亢奮，但港股隨後急挫逾7,800點至今年10月股災低位14,597點。簡單講，升市成交上升當然是好，但要注意成交是持續上升或是後勁無力，而且眼見上周騰訊（00700）及阿里（09988）公布優於市場預期的業績之後高開低收，未能持續升勢，某程度亦反映港股升勢近尾聲，加上美聯儲官員又出來放鷹，港股上周見短期頂回落絕對合理。
技術上，港股大約17,500點附近短暫可能有支持，但小心在美國加息預期再次升溫及內地疫情擴散這兩大因素下，有跌至16,500點以下的風險。策略上傾向減持科技板塊，並在期指反彈至17,700點以上小注Long Put下月價外1,000點恒指期權對沖倉位下跌風險，重點留意港股跌至16,500點以下的分注低吸機會。
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