中匯集團受惠政策提振估值修復可期
獨立股評人 徐歡
近日，在國家一則關於職業教育的政策出臺，造就一眾職業教育股逆勢走好，在大盤整體低迷之際依然漲勢喜人。其中，中彙集團（382.HK）近年來利潤穩步增長，政策扶持下有望實現估值修復，值得關注。
中匯集團2022財年業績顯示期內實現營收16.86億元（人民幣，同下），同比提升34.7%；淨利潤同比增長37.2%至5.67億元，主要得益於集團旗下學校學生人數增長以及旗下非學歷職業教育業務快速發展，其中，集團旗下學校學生人數由2020財年的35500躍升至2022財年的77600，規模在兩年內實現翻倍；非學歷職業教育業務期內實現營收0.69億元，同比增長64.8%，其中校企合作實現營收0.41億元，增長164.1%；中等學歷職業教育方面，期內實現營收1.87億元，同比增長143.9%。
公司是粵港澳大灣區最大的民辦商科高等及職業教育集團，區位優勢明顯，集團積極與行業龍頭校企合作，預計將進一步推動校企合作業務發展，使得非學歷職業教育成為業務增長的巨大動力。此外，四川學校的穩健增長和華商技工學校的貢獻將推動未來幾年的利潤率上升。
教育股在過去2年伴隨國家出臺“雙減政策”而由此陷入了低迷期，不過受政策利好的提振，近日來板塊開始逐步回暖。日前，中共中央、國務院辦公廳印發《關於深化現代職業教育體系建設改革的意見》，鼓勵職業教育發展，此前中共中央、國務院印發的《擴大內需戰略規劃綱要（2022-2035年）》提出要完善職業技術教育和培訓體系，鼓勵社會力量提供多樣化教育服務，支持和規範民辦教育發展，穩步推進民辦教育分類管理改革。有券商預計2020-2025年，民辦本科學校在校生人數複合增速為5.1%，專科學校在校生人數複合增速為13.3%。民辦高校整體在校生人數增幅將達9%，遠超公辦學校3.2%的複合增長速度。
隨著政策端積極信號的釋放，展望2023年，將帶動職教、高教股估值迎來修復。
截至12月23日收盤，中匯集團股價收於3.58港元，月內漲幅約70%，在政策扶持及增長邏輯不變下值得關注。
