要點：
– 「投資開發」及「投融資增值金融平台」功能並重
– 合肥項目是最重點資產
– 資產折讓超80% 可待業績公告後評估投資價值
華僑城（亞洲）的發展脈絡與潛在價值簡析
筆者在去年初時，曾經對華僑城（亞洲）做了一次「背景調查」，包括在2007年反向收購華力控股，其後易名華僑城（亞洲），繼而啟動了物業發展及配套的主題公園、酒店業務、出售印刷業務，然後近五年來更明顯地把重點放在「投資開發」及「投融資增值金融平台」功能。
在上述的業務發展策略上，根據自身特色，又可以分為三大類業務。包括投資開發、PRE-IPO短期投資、以及第三中長期基金投資，基金投資又分為穩定回報及高增長回報兩類。
「投資開發」及「投融資增值金融平台」功能並重
投資開發則仍然是華僑城（亞洲）的主菜，而且投入的資源佔比較高，比如在合肥投資開發的項目，包括商業住宅以及空港國際小鎮，其與合作方合計投入金額估計達到至少130億人民幣，其中華僑城（亞洲）佔總出資達到51%。這項相信將是公司潛在價值最大的項目之一。
PRE-IPO即上市前投資入股，操作相對較簡單，加上投資方被投資方都是上市公司，上市前投資，華僑城（亞洲）要公告，被投資的準上市公司招股書也要披露，上市後華僑城（亞洲）售股要公告，如果減持一定比例，被投資的上市公司也要公告，一進一出或一進分多批次出售，獲利高低清晰明瞭。例如上市前受讓同程藝龍股權，上市後分段出售就是投資增值的典型案例。
合肥項目是最重點資產
第三類業務，應該說屬於中長期投資，而開發角色較為淡化的。比如入股禹洲地產以及購入項目股權、比如將手頭已產生現金流項目打包成立基金並引入其他投資人共同持有，例子包括西安市華僑城長安國際中心項目。至於較長期的投資，可能是城鎮化項目股權投資合夥企業、科技文旅消費基金等等。
從上述分析，可以理解成華僑城（亞洲）的發展策略形成了短、中、長三條路線，短期投資產生當期利潤、中期穩健型投資產生持續收入，但真正可以看到有較高回報或較大額資產增值的，應該是文旅科技基金以及自己主力的投資開發項目，只是該等基金的投資回報可能需要3-5年甚至更長時間實現，而投資開發項目更可能拉得更長。
資產折讓超80% 可待業績公告後評估投資價值
不過，話說回來，投資開發在不同的周期，也是可以透過項目及投資基金運作方式，在不同階段實施變現，筆者相信，如果華僑城（亞洲）將在未來數年透過越來越純熟的資本運作手段，持續為手頭項目增值變現，至於目前價格單單資產折讓已經超過80%，相當於用1元成本買5元的資產，如果還有猶豫可能是因為交易量持續低迷之故，當然，我們也可以在今年3月份公司公告最新的財務數字後，再看公司的資產價值以及交易量去決定，能否小量買入持有。
#華僑城（亞洲）#合肥 #IPO #財女心經 #李翠芬 #炒股幫
