要點：
– 不要輕易高追低沽
– 偏高Long Put 對沖
– 偏低Short Put撈科技板塊
不要輕易高追低沽
鮑威爾放鷹、美國一周內三間銀行接連倒閉，加上瑞信（Credit Suisse）出現財務危機，港股3月初大約在21,000點見頂後回落至19,500點反覆爭持。正當市場憧憬聯儲局會放慢加息步伐、瑞銀（UBS）亦願意收購瑞信、銀行爆煲消息亦似被消化，恒指上周一（3月20日）卻因為瑞士央行把瑞信的AT1債券「全部撇帳」變成「廢紙」而急插跌穿19,000關。
然而，聯儲局聯同全球主要央行向金融體系提供流動性刺激港股回升，及後美國聯儲局一如市場預期加息0.25厘，市場憧憬美國加息接近尾聲，美元回軟、人仔回升、科技板塊急彈，帶動港股上周四（3月23日）急漲重上兩萬關。正當市場情緒又開始轉趨樂觀，認為歐美銀行危機已被消化，港股大有條件再度挑戰21,000點，恒指於上周五（3月24日）於20,118點見頂回落，當晚又爆出德銀出現金融風險，加上美團（03690）績後遭多間大行下調目標價，科技板塊受累拖累港股本周一（3月27日）急挫，中午收市前曾因為馬雲現身中國新聞挾淡倉回升，但恒指明顯在兩萬關前有沽壓，港股再度回落至19,500點附近現初步支持。
很多人不明白為何美團業績優於市場預期，但股價卻下挫，大行唱淡當然是原因，但更重要是騰訊（00700）完成美團（03690）實物分派後，美團在市場流通量增加而出現沽壓。而近期歐美銀行危機導致資金流入美元避險，當美元轉強，人仔回軟亦利淡本港股市。
事實上，筆者一直認為恒指目前處於大型反覆上落格局，這種市況「假突破」特別多，因此一直提醒戰友不要輕易高追低沽，而上周港股反彈，不但不要高追，反而應趁反彈Long Put 加強對沖倉位風險。技術上，恒指未升穿3月9日陰燭頂位20,157點前，港股仍有反覆向下尋底風險，恒指大約19,500點附近可能略有支持，但整體格局仍然略為偏淡，有跌穿3月低位18,829點的風險。
策略上，沒有貨的投資者暫時宜觀望，持貨者宜繼續持貨Long Put 對沖倉位風險，反覆上落市中不建議在恒指19,500點以下主動開出淡倉。密切留意港股回落至19,000點以下分注Short Put 接貨吸納科技板塊的機會。
#期權 #對沖 #科技類板塊 #期權布局 #陳偉明 #炒股幫 
