央企改革全年投資主題
復活節長假前投資者入市意欲低，港股全日好淡爭持，在十天線(約20,121點)拉鋸，大市成交僅過一千億元。大市暫時於兩萬點水平爭持，投資者入市變得審慎，故港股牛皮屬預料之內，料短期港股將在19,800點至21,000點徘徊。雖然大市仍在兩萬點水平爭持，但投資者不妨從幾個投資主題去留意相關股票，有券商認為，第二季港股市場或迎來全年最佳行情。而在4月港股，建議投資者關注四條主線包括，受益流動性預期改善的成長板塊；受益節假日及出遊旺季到來的出行產業鏈；地產產業鏈景氣可持續復甦下的地產後周期板塊；央企改革帶來的估值抬升的主線預計將貫穿全年。特別是最後一個投資主題，深化國資國企改革，提高國企核心競爭力，鼓勵支持民營經濟和民營企業發展壯大。有統計指，與5年前相比，國有上市公司利潤增長70%，但市值僅增長10%；市淨率為0.86倍，下降30%，明顯低於全市場1.6倍的平均水平。因此，有建議指促進央企估值水平合理回歸，推動央企上市公司質量提升。
一直以來，中字頭的央國企都是比較特殊的存在，包括基建、銀行、地產等行業往往經營穩健、市值較大，是穩經濟發展的重要抓手，也是國民經濟的重要支柱。不過，伴隨著改革開放的腳步和產業叠代的浪潮，這些行業的巨企的價值卻被逐漸低估，與其自身價值形成鮮明反差。在央企的估值水平處於歷史底部的時代窗口下，國資委多次提出鼓勵發展中國特色估值體系，對「中字頭」為代表的低估值板塊產生提振作用。就央企改革投資主方面，有券商挑選出以下股份可受惠相關革，包括北控水務(371)、華潤燃氣(1193)、中國建築(3311)、中國中鐵(390)、中國建材(3323)、聯通(762)、中移動(941)、中石化(386)、華能(902)、華潤電力(836)。
本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
