周大福加深差異化品牌策略提升顧客體驗
周大福（01929）在香港及世界各地擁有龐大的零售網絡，設有逾5,902個零售點遍布大中華、韓國、日本、新加坡、馬來西亞與美國，再配合自身發展的電子商務業務，加強實現全渠道零售。截至去年9月30日止的半年業績，錄得營業額達465.4億元港幣，比2021年同期增5.3%；而集團股東應佔年度全面收益則同比減6.8%至33.4億元港幣。
隨著內地疫情受到控制，經濟已經開始恢復，集團將繼續積極拓展內地巿場，包括於年內在內地淨開設1,361個珠寶零售點。在內地中產人口持續增長的大環境下，人均可支配收入和生活水平不斷提升，相信長線集團的業務仍是相當有前景。除傳統線下店舖拓展外，集團亦會在內地發展電子商務業務，除了加強現時與各電商平台如天貓、京東、唯品會的合作之外，同時亦通過直播帶貨、短視頻、線上社交網絡等不同的模式加強與顧客的連繫。集團在內地的智慧零售業務亦取得可觀增長。 加上香港及澳門正處於逐漸復甦的軌道上，相信隨著消費需求回穩及日後旅遊消費回復，相信會有一定的增長空間。
至於香港及澳門旅遊區方面，雖然集團早前關閉了六個零售點，但會於特選民生區開設新的零售點，並採用不同主題的裝潢設計，以迎合本地顧客的需求。在國內，隨著消費氣氛轉好加上當地購物中心的發展，集團以多個自家珠寶品牌Hearts on Fire、Enzo、Soinlove及Monologue，加上例如周大福薈館、周大福鐘錶和體驗店等各種具針對性的零售店舖種類，進行加深顧客體驗的差異化品牌策略。可考慮於14.5港元買入，上望16.5港元，跌穿14港元止蝕。
本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份
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逆向投資
逆向投資的核心理念並不複雜，簡單歸納一下：在別人極度悲觀時買入，尋找價值股並適度的分散化投資，全球視角尋找投資機會，放長投資期限靜待理性的回歸。逆向投資是一種樸素的投資哲學，它很簡單，但是操作起來並不容易。
首先，極度悲觀很難鑑別判斷。例如：2008年市場跌破12,000點，筆者身邊的專業投資者中很大一部分都認可市場處於底部區域，僅從這一點上判斷似乎大家並不悲觀，但是絕大多數人的行動是：我要再看看，現在還不是最好的時機，買了短期可能還是要跌。不難看出從真實的行動上來看，這部分自認為不持有悲觀觀點的投資者，其實本質上是悲觀陣營的一部分。
其次，極度悲觀是一座只有時針的鐘錶，不能給出絕對精準的投資指向。前面提到對極度悲觀本身的識別，難度並不低。而正確地識別極度悲觀，也並不意味著「抄底」的成功。舉個形象的例子，極度悲觀好像只有時針的鐘錶，它能夠向你提示目前市場處於底部的區域，但並不能指導你精準的「抄底」。更多的時候，你在極度悲觀時買入的股票、基金仍然免不了經歷短期的下跌，以及長時間的反覆磨底的痛苦。而大部分投資者會在這個痛苦的過程中，經歷自我懷疑和否定，最終與成功失之交臂。
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再者，跌幅巨大的「便宜」股票，並不都是好的逆向投資標的。另外一個影響逆向投資成功與否的重要因素是標的選擇。尋找股票價格低於公司價值百分之八十的股票。但在投資實踐的過程中公司價值的判斷並非客觀，而是見仁見智的，普通投資者甚至很難具備判斷公司價值的能力。因此在實踐當中，我們看到的往往是投資者把那些跌幅巨大的股票，當成是想當然的低估股票。
