要點：
– 聯儲局在2022年急速提息，開始引發連串「灰犀牛」事件
– 第一共和銀行的「貼身服務」不敵持續加息
– 摩根大通拯救第一共和銀行的方式，值得借鑑
第一共和銀行事件之反思
美國聯儲局一如預期加息0.25厘，聯邦基金利率目標區間上調至5厘至5.25厘，自去年3月開展加息周期起後，連續第10次加息。議息聲明刪去有關暗示進一步加息的措辭，並提到在決定額外政策緊縮的合適程度，以令通脹重返2%的目標時，委員會將考慮貨幣政策累積收緊、對經濟活動及通脹造成的滯後影響、經濟及金融發展。
話說兩頭，美國聯儲局在2022年快速加息，一年加息近4.5%，為銀行業引發了「灰犀牛」事件。繼上期提到的矽谷銀行和瑞信後，最近一宗是第一共和銀行。第一共和銀行近年經歷多次股權易手，2007年被美林收購，而在金融海嘯後，2009年美國銀行收購美林後，其後將第一共和銀行出售，並於2010年底上市。2021年11月，第一共和銀行市值升至逾400億美元創新高，成為一時佳說。
第一共和銀行的成功之道，是向高淨值客戶提供「貼身服務」，所以該行對存戶提供較低利存款利率。對銀行而言，這有助於她們去降低利率成本，增加利差。據媒體報道，該行在2021年向儲戶支付的利息平均為0.12%，而平均收取3.03%的房貸利息， 即利差達 2.91%。
對存戶而言，「高利率」並非第一共和銀行的賣點，惟在聯儲局在2022年多番加息後，使得美國國債以及貨幣市場帳戶都可以提到近4%回報。雖然「貼身服務」有價，但是否值得用接近3.9% 的利息成本去換取，則成為該行高淨值客戶要考慮的問題，最終演變成客戶及資金流失。另方面，聯儲局加息也增加了第一共和銀行的資金壓力，使其最終踏上破產之路。
美國加利福尼亞州金融保護和創新局在5月1日宣布，第一共和銀行已由美國銀行業監管機構聯邦儲蓄保險公司接管。該公司當日與摩根大通簽訂協定，由後者收購第一共和銀行的所有存款以及「幾乎所有」資產。值得留意的是，摩根大通是收購第一共和銀行的資產，而非整間公司，這個操作近乎是「擇肥而噬」﹗小股東眼巴巴看著第一共和銀行的資產流失，以及之後被退市，也許只能欲哭無淚矣。
-筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份，並為個人意見。
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