要點：
– 京東集團在2023年首季扭虧為盈
– 百億人民幣補貼計劃乎預期
– 大行在業績後看好京東集團
京東集團季績佳 獲大行唱好
京東集團（09618）早前公布2023年第一季業績，期內收入為人民幣2,430億元，同比增加1.4%。2023年第一季度服務收入為人民幣474億 元，同比增加34.5%。經營利潤為人民幣64億元，高於去年同期的人民幣24億元。非美國通用會計準則下經營利潤為人民幣79億元，2022 年第一季度為人民幣47億元。2023年第一季度，京東零售不含未分配項目的經營利潤率為4.6%，2022年第一季度為3.6%。股東應佔淨利潤為人民幣63億元，去年同期為淨損失人民幣30億元，這意味集團成功在2023年第一季扭虧為盈。若以非美國通用會計準則計算，2023年第一季度之股東應佔淨利潤為人民幣76億元，高於去年同的人民幣40億元。
集團管理層角釋，京東盈利在一季度顯著提升，主要是其在精細化運營、優化商品組合等。此外，服務收入增長至總收入的20%，不僅為集團的利潤率做出貢獻，也體現出我們在招商方面的巨大成功——加入京東平台的第三方商家數量達到歷史新高。隨著集團主動進行的業務調整的推進，二季度的財務上和經營上的都出現向好趨勢。
在業績公布後，集團股價向好，一度升近7-8%。與此同時，集團在業績後也獲大行唱好。有大行指出，京東集團首季盈利大幅增長，反映京東零售業務的利潤潛力，當中EBIT利潤率爲4.6%，較該行和市場預期高100個基點。同時管理層重申對今年集團層面利潤率保持穩定和上升的預期，並指次季商品成交金額增長可能超過收入增長，差距達高單位數，顯示出第三方業務快速增長。京東集團今年三個重點包括高質量的核心業務增長、更精簡的組織結構和加強第三方市場生態系統。管理層也提到，目前100億人民幣補貼計劃已經達到預期，觀察到用戶參與度的提高和平臺開放計劃（POP）商家大幅增加。 因此，大行給予“買入”評級，美股目標價72美元，港股目標價281港元。
另有大行指出，京東集團首季經調整盈利勝於預期，是由於正在進行的精簡營運。第三方市場見證年初至今隨着商家和消費者羣不斷增長而取得的初步進展。預計京東集團今年第二季收入將同比增長5%，其中，京東零售收入同比增長1%，GMV趨勢更快，同比增長7%。考慮到即將到來的618促銷和持續成本優化工作的綜合影響，預計其經調整淨利潤將達到68億元人民幣，經調整淨利率爲2.4%。
-筆者為香港證監會持牌人士，不持有上述股份，並為個人意見。
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