招財密碼:分拆上市的嘉創地產的投機價值

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要點:

– 嘉利國際以實物分派形式,並以每擁有四股嘉利國際,獲分派一股嘉創地產的方式把嘉創地產上市
– 嘉利國際在分拆完成後,此股就開始急跌
– 嘉創地產上市後也是一路下跌,這也是很正常表現

分拆上市的嘉創地產的投機價值

以實物分派方式分拆上市的股票,我有先入為主的好感,因為用這方式上市的股票,有一先天優勢,就是質地會比較好,第一就是貨源會比較歸邊,第二就是公司條數假極有限及不會差,第三就是公司至少有人認識,因為母公司的股東,通過實物分派而獲得這公司的股票,對這公司所產生的認識,比較一隻去抽的新股,應該會深刻一些,當炒起上來,亦比較容易吸引投資者參與。

而這次想說的股票,是由嘉利國際(01050)分拆出來的嘉創地產(02421),嘉利國際以實物分派形式,並以每擁有四股嘉利國際,獲分派一股嘉創地產的方式把嘉創地產上市。要分析這種分拆上市的股票,在分拆之後阿媽及阿仔的短期表現,用基本分析作用不大,因為短期內說,究竟大股東合理正常做法,對股價表現的影響,肯定蓋過公司基本因素對股價表現的影響。

首先,我想分析一下公司為何會用100%實物分派方式,即母公司嘉利國際不會獲分派任何嘉創地產的股票,所有嘉創地產的已發行股份將按比例分配與嘉利國際的股東。為甚麼會這樣做?正常大股東會選擇一種對自己最有利的方法去做事。即是100%全分派最有利,為甚麼是這樣?我就不明說了,讀者們自己思考一下吧。

如果你看一下嘉利國際在分拆前後的走勢,你應該可以猜出原因,嘉利國際在分拆前,股價一路慢慢升,但在公司第一次披露分拆意向,即在2021年4月前兩個月,有一日突然急升,相信是春江鴨提早做嘢,之後股價亦維持在高位一斷頗長時間。

而最有興趣的地方就是,在分拆完成後,此股就開始急跌,為何會這樣?我認為,如果要分拆出一只高質的股票,當然股權越集中越好,所以分拆前股價向上升便可合理,至於分拆完股價跌亦很合理,因為既然分拆上市的使命已經完戊,再持有更多的嘉利國際也變成沒有意義,所以沽出街是很正常,亦因為這樣,股價跌亦很正常。

至於嘉創地產上市後也是一路下跌,這也是很正常表現,如果你參考十多年前理文做紙分拆理文手袋的案例,當年埋文手袋被分拆之後,開始時也下跌近七成後才升了幾倍,嘉創地產能否翻板理文手袋的走勢,我們拭目以待。

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