要點：
– 太古A及太古B，兩者算是香港上一代的「同權不同股」安排。A股及B股擁有相同權力，但B股的市值只為A股的20%
– 太古以39億美元（約304億港元）出售SWIRE PACIFIC HOLDINGS INC.的100%股，其主要業務為於美國西部的13個州生產、銷售及經銷可口可樂及其他飲料
– 可口可樂（KO）是畢菲特的愛股之一，反映其基本面不俗且具投資價值，才能獲得「股神」垂青
太古賣可樂 減持美資產
繼上期，其實新創建（00659）的業務向來都較雜，主要在香港及中國內地投資及經營多元化業務，核心業務包括收費公路、建築及保險，策略組合則涵蓋物流及設施管理。筆者早年也曾跟新創建管理層會面，其中一個必問的問題是：「請問你們會有分拆計劃嗎？」豈料事情發展方向有別，今次真是「估佢唔到」﹗
另一間想談的，是太古A（00019）及太古B（00087），兩者算是香港上一代的「同權不同股」安排。A股及B股擁有相同權力，但B股的市值只為A股的20%。香港第一次出現AB股是在1970年代，當時仍是英資的會德豐想以較低資金去收購連卡佛及聯邦地產，便想了利用成本較低的B類股份去操作。在1973年，同為英資的太古也效法AB股的做法，然後才有了今天的太古A及太古B。當年曾發行B股的企業，還有香港置業及格蘭酒店等。
近日，老牌英資企業太古又有動作，以39億美元（約304億港元）出售SWIRE PACIFIC HOLDINGS INC.的100%股，其主要業務為於美國西部的13個州生產、銷售及經銷可口可樂及其他飲料。業務區域包括亞利桑那州、加利福尼亞州、科羅拉多州、愛達荷州、堪薩斯州、內布拉斯加州、內華達州、新墨西哥州、俄勒岡州、南達科他州、猶他州、華盛頓州及懷俄明州的部分地區，專營區域覆蓋的人口達約3,000萬。
SWIRE PACIFIC HOLDINGS INC.於2022年經調整EBITDA約24.62億港元，出售價為其12.4倍，也是P/EBITDA的倍數。參照其在2023年5月31日的賬面值76億港元，預期錄得出售收益約228億港元。出售事項可加強太古的資產負債表，淨負債比率（不包括租賃負債）由18.0%降至11.6%，現金利息倍數（不包括交易事項的出售收益）由6.0倍增至7.3倍。集團更計劃將收益中的50%作為特別股息。太古的主要股東為英國太古集團有限公司（72.95%），料會是特別股息的最大受益者，也有助降低其收購代價。
眾所周知，可口可樂（KO）是畢菲特的愛股之一，反映其基本面不俗且具投資價值，才能獲得「股神」垂青。是次交易，太古將可口可樂相關資產出售予母公司，雖然有關資產仍在SWIRE家族手中。然而，太古選擇在這個時間減持美國資產，並將戰略重心放在大中華及東南亞。未知是純粹的商業運作？或另有部署？著實是耐人尋味。
筆者為證監會持牌人士，不持有上述股份，並為個人意見。
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