港股現炒底訊號！？
港股9月份鬧天災，先後經歷十號風球及500年一遇黑雨，停市之餘亦令市場氣氛更顯肅殺，直接周二（9月12日）恒指已連跌5個交易日。
然而人行卻釋放「炒底」訊號，社融錄得3.12萬億，大超預期的2.7萬億，超預期的社融數據表現幫助匯率收回7.3關口，推動恒指勉强守住18,000點重要心理關口。
另外南北向資金流出額出現了巨大差異時，傳統認為南向資金被證明抄底是正確的。在過去的3次中，恒生指數在接下來的1個月和3個月均出現上升，而滬深300指數則有兩次上升紀錄，希望今次都係一樣啦！
港股五連跌挫800點
美股隔晚（香港時間9月11日晚上）三大指數造好，但人民幣回軟，港股反覆受壓，恒指連跌第五日，共挫818點或4.3%，萬八點大關再度失而復得，科指也錄五連跌，共瀉5.6%。
港股反覆向下，恒生指數低開80點，初段最多跌逾200點，曾失守萬八關，其後跌幅收窄並曾倒升，收報18,025點，跌70點，大市成交841億元；國企指數6,260點，跌38點；恒生科技指數4,063點，跌19點。
大市全日成交縮至只有841.11億元。人民幣離岸價兌美元一度貶119點子，低見7.3109，新造7.3063，下滑72點子。藍籌阿里巴巴（09988）新上任的首席執行官（CEO）吳泳銘，稱宣布確立兩大戰略重心，全日跌2%；騰訊（00700）下滑0.6%；美團（03690）降0.7%；京東（09618）走低0.7%；建行（00939）跌0.2%；港交所（00388）漲0.8%；友邦（01299）走高0.4%；滙控（00005）升0.5%。
內險股下跌，中國人壽（02628）首8個月累計原保險保費收入按年增長逾5%，股價跌近2%，報12.14元；新華保險（01336）首8個月累計原保險保費收入按年增長逾5%，股價跌近4%，報19.6元；平保（02318）跌0.3元，報46.9元。
電動車龍頭TESLA獲大摩唱好在人工智能方面有優勢，股價升1成，利好新能源車股逆市向上，比亞迪（01211）升近3%，報254.8元，是全日升幅最大藍籌；蔚來（09866）升0.3元，報81.15元；小鵬（09868）升逾1%，報72.8元；理想（02015）升逾1%，報157元。
石油股偏軟，中海油（00883）跌近2%，報13.12元；中石化（00386）跌近3%，報4.28元；中石油（00857）跌逾5%，報5.49元，是全日跌幅最大藍籌。
暴風黑雨輾轉攻 南北水大價差
人民幣滙價隨美滙指數重上104水平之上而回落，更令資金從港股流走，至於內地經歷新冠疫情及樓市泡沫爆破帶來某程度的內傷，不論是消費及貿易信心均受下行壓力，看來短期只能透過維穩政策扶持，在恒指平均市盈率回落至9倍以下吸納，短期橫行偏軟持續。
香港投資情緒積弱難返，在過去兩周連續受10號風球及黑雨衝擊，連同中美在手機晶片博弈的影響，外資短期難望重臨港股。雖然北水趁人民幣弱勢有南下炒作，但近期人民幣兌美元再試低點，特別在周內美國將公布8月最新消費物價指數（CPI）等數據，將左右聯儲局稍後的議息結果。
中國海關總署近日公布8月內地進出口數據顯示跌幅收窄，符合早前製造業採購經理指數（PMI）數據好轉，反映短期內步入出口旺季回暖，改變早前市場一面倒唱淡內地經濟的境況，令內地今年第四季經濟及與本港的投資市場有望喘定。
日前人民銀行罕見地在午時披露社融數據，8月社融錄得3.12萬億，大超預期的2.7萬億，超預期的社融數據表現幫助匯率收回7.3關口，令股市重拾動力。
市場有意見指出，內資已在抄底港股中，而恒生科技指數是南向資金的首選。從數據上看，8月北向資金淨流出額為896.8億，創下2016年以來的單月新高，而南向資金淨流入港股755.3億元，這是過去5年來，南向資金第四大的單月淨流入，北向資金和南向資金兩者的差額已達到歷史第三高的水準。
每當南北向資金流出額如此巨差時，南向資金通常被證明抄底是正確的。在過去的3次中，恒生指數在接下來的1個月和3個月均出現上漲，而滬深300指數則有兩次出現上漲。
考慮到港股市場遠大於A股市場的波動，不排除大戶或會通過ETF產品抄底港股市場，不僅可以賺到足夠大的收益，而且波動遠低於重倉一個或少數幾個股票。
政經利淡圍困港股
時值2018年美歐由最初對中國展開關稅貿易戰，到科技戰帶來高科技合作與晶片禁運，以至金融上逐步減少投資，甚至令金融機構及美國投資者對華作出限制，其他方面涉及人民幣下跌、房企爆雷，同樣成為唱淡中國藉口，港股自然無運行。
事實上恒指自今年8月已出現較明顯回調，創下今年全年低位，早前才藉內地推出「組合拳」而有所反彈，一度收復近1,300點跌幅。不過，踏入9月後除了首日升過一陣之後，市況整體以回吐為主調。
港股於過去10至20年，每年平均都在8月下跌，並於9月持續以偏軟為主，只是跌幅明顯較8月小，因此估計9月餘下日子以反覆偏軟居多。從技術分析，恒指月初配合較大成交，回補早前跌幅黃金比率0.5，一度反彈至接近19,000點水平的部分下跌裂口，大市走勢看似略見喘定，但從大部分個股表現未有扭轉年內反覆上落格局來看，正好令近期一批早前有升幅的股份紛紛出現回吐，特別是早前獲中央釋放較寬鬆內房相關政策所帶來反彈的股份，大多掉頭回落。
恒指自年初高見22,700點後，整體維持3月、6月及8月低位以一浪低於一浪的走勢未變，反之年內每個高位大多低於上次高位，只有7月底輕微挑戰20300點附近的橫行頂部。
現時恒指處於所有重要移動平均線之下，包括10天線（約18,355點）及20天線（18,247點），反映偏弱勢頭，再下試上月全年低位17,500點附近的機會仍在，特別是相對強弱指數（RSI）及動向指標（DMI）等技術指標欠佳，暫維持早前料恒指在17,800點至19,200點炒上落，月初上試19,000點附近，短期回試18,000點甚或17,800點的機會很大。
至於恒生科技指數在6、7月表現一度有驚喜，配合期內公布中期業績及美息有望見頂，指數一度升至接近4,650點水平，穩守所有移動平均線之上。不過，科指踏入8月走勢明顯轉弱，近日再次下試250天線（3,980點），跌破所有重要移動平均線。
中金：社融激增好現像
人行周一（9月11日）中午公布8月新增人民幣貸款1.36萬億人民幣（市場預期1.25萬億人民幣）、8月社會融資規模增量3.12萬億人民幣（市場預期2.69萬億人民幣），中金發表報告表示，人行選擇在昨中午公布8月金融數據，社融與信貸數據均略超市場預期。分項來看，短期貸款和票據融資拉動信貸增長，可能說明私人部門信貸需求尚未明顯反彈。財政擴張是本次社融反彈最重要的原因，相關融資撥付進度較快，未來城中村改造有望成為穩增長的重要抓手。近期部分數據有企穩態勢，該行將繼續關注高頻數據變化以及穩增長政策的落實。 該行指，人行一般在每個月上旬的第一個工作日公布金融數據，時間一般在下午4點至下午6點之間，人行昨天公布金融數據的時間早於往常，更加高效、及時地與市場進行溝通。分項來看，短期貸款和票據融資拉動信貸增長，可能反映私人部門融資需求尚未明顯反彈。
此外，內地居民和企業中長期貸款按年仍在萎縮。8月新增居民中長期貸款1,602億人民幣，按年少增1,056億人民幣；8月新增企業中長期貸款6,444億人民幣，按年少增909億人民幣。從8月末開始，存量房貸利率開始陸續下調，但存量房貸利率相比理財產品的收益率可能仍然較高，房貸償還速度是否因此放緩仍待觀察。 但財政擴張是本次社融反彈最重要的原因，相關融資撥付進度較快，政策發力再加速。8月政府債券淨融資1.18萬億人民幣，按年多增8,714億人民幣。
除財政融資之外，准財政融資可能也在加速。8月非金融企業債券淨融資2,698億人民幣，按年多增1,186億人民幣，這其中可能大部分是城投債融資。8月城投債淨融資1,984億人民幣，按年多增613億人民幣。雖然政府淨融資按年大升，但是該行並沒有看到政府存款的明顯上升，8月財政存款淨減少88億人民幣，相比去年同期少減2,484億人民幣，這說明政府融資的撥付進度較快，政策發力再加速。 中金指，近期部分數據有企穩態勢，將繼續關注高頻數據變化以及穩增長政策的落實。 
