要點：
– 恒指18,000點以下再大跌空間有限
– 港股大約17,500點至19,000點上落
– 恒指跌穿17,573點，提防急跌風險。
恒指18,000點以下再大跌空間有限
中央8月底開始陸續使出政策「組合拳」刺激股、樓、滙市，加上「北上廣深」等一綫城市正式落實「認房不認貸」政策，恒指上周一（9月4日）升至高見18,899點，成交增加至逾1,500憶元。正當市場氣氛好轉，期望港股繼續持續反彈，筆者早已提醒港股高追宜審慎，恒指不但在大約18,800至19,000點阻力重重，而且近來高位成交超過1,500億往往是見頂訊號，加上中國仍然缺乏實質的刺激經濟政策出台，港股一如筆者預期在上周一見頂，恒指上周二（9月5日）跌穿上周一低位18,575點開始確認短期跌勢，連跌4個交易日，在本周一（9月11日）低位17,842點獲得短暫支持。
這次港股回落，除了因為內地上周二（9月5日）公布的8月份財新服務業（PMI）指數遠遜預期，主要因為油價攀升加劇通脹壓力，美債息向上帶動美元轉強、人仔轉弱，加上中美緊張關係升溫，中港股市自然有回吐壓力。華為上個星期推出5G手機Mate 60 Pro，採用中芯國際（00981）7納米技術製造的國產半導體。市場亦傳出中國計劃要求政府機構和國有企業禁用iPhone以防敏感資料外洩。中美緊張關係升溫自然影響投資氣氛。
港股上周五（9月8日）因黑色暴雨暫停交易，但人民幣貶至接近歷史低位，港股本周一早跌至低見17,842點，惟內地周一（9月11日）中午公布8月信貸數據勝預期，加上人行召開會議維穩滙率，人仔急彈帶動中港股市本周初回升。值得留意，美匯指數本周初升至105以上開始出現明顯回到壓力，相信美匯今年105.883短期內不易輕易升破。相反，人行近期多次維穩，美元兌人民幣在7.3以上再大幅貶值難度大增，在此情況下筆者相信恒指在18,000點以下再大跌空間有限，港股傾向仍然在大約17,500點至19,000點上落。但如果恒指意外地陰燭收市跌穿8月22日低位17,573點，要提防有進一步急跌至16,500點的風險。
策略上，傾向在恒指18,000點以下才分注Short Put吸納強勢科指成份股。如恒指陰燭收市跌穿17,573點，則加強對沖Long Put 即月價外600點恒指期權。
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