藥明合聯備受追捧
近期由藥明生物(2269)分拆上市的藥明合聯(2268)表現強勁，是專注於全球抗體藥物偶聯物(ADC)及更廣泛生物偶聯藥物市場的合同研究、開發及製造組織(CRDMO)，也是一家提供全面綜合服務的公司。藥明合聯以每股20.6港元上限定價，香港公開發售錄得超額認購48.96倍，認購1手中籤率13%，認購8手可穩獲1手。藥明合聯上周五首日掛牌，股價高開31%報26.95元，曾高見29.25元，全日收28元，較上市價20.6元，高7.4元或36%，不計手續費，每手500股，賬面賺3,700元，成為近期港股市場的一大亮點。有時當一些名牌公司分拆旗下子公司上市，或有驚喜，在目前欠佳的市況下，屬於不錯的投資機會。
藥明合聯背靠「藥明系」兩大巨頭，如今已在生物偶聯藥物市場佔據一片江山。據招股書引述的研究報告，按2022年的營收計，藥明合聯已經成為全球第二大從事ADC等生物偶聯藥物的CRDMO服務公司，市場份額達9.8%。截至2022年底，藥明合聯有94個進行中的整體項目，佔同年全球生物偶聯藥物外包整體項目總數的35%以上。
業績方面，公司過去幾年收入及純利增長快速，20至22年收入分別為9635萬人民幣、3.11億人民幣、9.9億人民幣，23年首六個月收入為9.93億人民幣，純利方面，若不涉及上市開支等一次因素，20至22年經調整純利分別為3,277萬人民幣、7,708萬人民幣、1.94億人民幣，23年首六個月經調整純利為2.16億人民幣。與其他未盈利生物醫藥公司不同，藥明合聯的盈利狀況一直良好，上市前並不需要依賴外部資本來維持公司的運營。公司具備規模，收入及純利快速增長，加上又極具稀缺性，所以備受資本市場追捧，長線值得期待。
本人為證監會持牌人士，並沒持有上述股份。
張智威
聯席董事
信誠證券有限公司 Prudential Brokerage Limited
