要點：
– 港股短期有跌穿16,000點的風險
– 恒指16,400點以上小注對沖倉位下的風險
– 恒指16,000點以下分注買入科網板塊
港股短期有跌穿16,000點的風險
本港聖誕假期前夕，國家新聞出版署突然發布《網絡遊戲管理辦法（徵求意見稿）》，引發中港網遊股於去年12月22 日急插，騰訊（00700）與網易（09999）當天市值蒸發約5,000億元，內地官方見引發市場恐慌隨即作出救火措施，不但張相關諮詢文件即日下架並解畫未有落實任何規管，而且更批出100多個新遊戲版號，負責管理網絡遊戲出版的中央宣傳部出版局局長馮士新更被免職，網絡遊戲監管似告一段落，加上騰訊（0700）持續回購股份，港股去年於聖誕假期後作出年底反彈連升3個交易日，於2023年勉強守住萬七關於17,047點收市。
總結2023年，在全球大牛市的背景下，港股意外地連跌4年，不但跑輸環球主要市場，而且更創港股歷史最長跌市，主要原因是因為中國疫後經濟重啟的復甦力度不及預期，加上美國持續加息及內房債務問題連環爆煲，外國資金相繼離開中港股市。資金去年炒股不炒市， 主要集中炒「中特估」（特別是低估值、高股息分紅的國企）及香港本地高息股（成交較少，外資參與不多，以中小型投資者為主），其餘大部分港股表現欠佳，體育用品股李寧（02331）跌近7成；陷入財困的碧桂園（02007）及同系碧桂園服務（06098）亦跌逾6成。
展望2024年，不少分析認為港股歷史性地連跌4年後，估值低殘，再跌機會微，加上在美息見頂回落的大方向下，美元轉弱、人仔轉強，有利於內地加大力度放水救市，在外圍股市偏貴下，港股今年有機會吸引外資重新流入，跑贏環球主要股市。承接去年年尾反彈，市場期待2024年港股開局有好表現，但美匯反彈、人仔回軟，加上內地經濟數據遜預期及內地大型資產公司中植集團破產清算，恒指2024年開局連跌5個交易日，由上周二（1月2日）高位17,135點跌至本周一（1月8日）低位16,144點，高低跌幅近1,000點。細心觀察，美國長債息及美匯指數在去年年尾已經開始反彈，理論上不利本港股市，港股去年年尾的反彈很大機會是借網絡遊戲監管完結進行「挾淡倉」，網遊股雖有反彈但力度一般，港股挾淡倉死貓彈後，今年開局自然借利淡消息洗倉回落。筆者聖誕旅遊前早已提醒，恒指如未能「連續兩日陽燭」企穩16,964點之上，不但上升乏力，而且更有再跌穿16,000點的風險，結果恒指一如筆者預期向上假穿17,000點後便急速回落，目前正在等待港股16,000點以下分注撈底的機會。
去年12月13日聯儲局連續第三次暫停加息，主席鮑威爾不但一反以往偏鷹取態， 暗示利率可能已經到頂，而且透露會上討論過減息並表明毋須等到通脹回落至2%及經濟衰退時才會減息，市場對美國今年3月減息預期明顯升温，但筆者見部分聯儲局官員取態仍然偏鷹，加上美長債息及美匯跌勢過急，在上年年尾港股挾淡倉反彈時已開始思考市場是否對美國減息的預期過度樂觀，結果聯儲局上月議息紀錄出爐之前美長債息及美匯已偷步反彈，到本港時間上周四（1月4日） 凌晨正式公布聯儲局上月議息紀錄顯示部分官員認為若果通脹不配合，可能有必要把利率維持在較高水平，雖然利率可能處於或接近見頂並且可能會減息，但未有減息的時間表。儲局最早於3月減息的預期降溫，美長債息及美匯續反彈，人仔回落，當然不利於本已弱勢的中港股市，因此港股短期可能仍有下跌壓力。
技術上，恒指50天綫上往往出現資金獲利回吐的跡象，相信恒指在「連續兩日陽燭」企穩今年首個交易日17,135點高位之前，反覆上落格局未改。在儲局減息預期降溫下，筆者傾向港股短期有跌穿16,000點的風險，策略上傾向在恒指16,400點以上小注Long Put即月價外600點恒指期權對沖倉位下的風險。 繼續留意港股恐慌性拋售至16,000點以下分注Short Put接貨買入科網板塊的機會。
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