要點：
- 香港經歷20年前的經濟低迷，但現況與當年有所不同。香港與內地差異越來越小，溢價下降，需調整物價、房價等。兩地融合進程受社會事件和封關影響延緩。內地城市進步使金融、物流等行業受替代服務影響。悲觀預測指經濟將持續惡化。人才輸入計劃需時間磨合。中國和美國經濟對香港恢復至關重要。香港具調整能力，將找到新定位
香港經濟20年的輪迴及定價
（作者:王俊文）
20年前，香港經歷了一段痛苦的經濟不景，股樓皆跌，經濟負增長，高失業率，市場氣氛慘淡……2024年，縱有分別，但香港面對的困難，卻又似曾相識。
香港過去能夠享受與內地城市所不及的高溢價，與一國兩制有直接關係。回歸26年了，當香港與內地政經制度、文化及市民教育及專業水平等的差別越加縮小，而一小時生活圈又快速形成後，香港享受多年的方方面面的「溢價」不可避免會下降。
房價、租金、物價、工資等等，這些溢價明顯的資產及生產元素，都需要向下調整。但聯滙制度下有一個特點，就是由於港元兌美元的滙率不變，面對外來衝擊或經濟波動，不能以貨幣貶值作調整，只能以價格變動去達致新一輪的平衡。因此香港的實際通脹率波幅，要較亞洲其他城市為高。
由2023年開關至今，香港的零售飲食場面不旺反跌，場面比2022年更為冷清，原因之一是香港人北上消費的勢頭遠高於預期。便宜五成或以上的價格，讓不少港人周末到深圳娛樂消費乃至購買日常用品。反過來，由於往來香港深圳方便，內地旅客選擇不在香港過夜，白天在香港的景點打卡及買到某些商品後，晚上就會回深圳酒店休息。
兩地融合是一個長期過程，只是2019年的社會事件及新冠疫症下的封關讓價格下調的過程延緩了。
金融、物流、專業服務、旅遊零售是香港的經濟命脈。但隨著內地不同城市在以上四方面的優越進步，這些功能無可避免受到這些價格低一截的替代服務供應取代。價格那能不下調？葵湧九號貨櫃碼頭不少用地因需求不足而完全停用、不少歐美金融機構也陸續關閉香港辦公室及撤資退出。香港價格偏高而性價比不足的事實，還能忽視？
近日出現不少香港的悲觀預測，甚至有評論認為香港經濟下行只是噩夢開始，情況會持續惡化下去……
「高才通」之類的人才輸入計劃，能增加特定行業的勞動力供應，拉近中港工資的距離。但這個輸入的過程亦需要時間及磨合。只是這個過程對中產人士會比較痛苦，並不輕鬆。
香港經濟恢復的關鍵仍是要看中國及美國經濟。「中國好，香港好」，內地經濟若有所改善，通脹溫和回升，只要香港的通脹相對較低，便能有價格下調的效果。而聯儲局進入減息周期，港元幣值便相對下降，每港元兌人民幣由「九算」回調到「八算」也是價格下調的一個途徑。
當然，中美間的大國博弈，香港也只能被動地參與。但香港是一個懂得調整的地方，香港人亦相當靈活，宏觀形勢縱然差，但香港總會找到新的定位及定價點。
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