大市炒「兩會」 匯控可望重拾升勢
港股龍年開局後走勢不俗，執筆之時恒生指數一度高見16,756點，雖然對比2024年17,000點開局仍然略為下跌，但指數已經由今年1月低位14,794點，反彈超過13%。從技術走勢看，恒指重上50天線之上，值得留意是恒指已經有半年時間未曾試過連續3天企穩於50天線之上，短期後市值得期待。
筆者認為近期中港股市升勢很大程度是資金開始部署炒作「兩會」行情，今年中國全國人大和政協會議，將在3月4、5日於北京召開，「兩會」上會發布政府工作報告，同時預告中國2024年的政策方向。當中，會宣佈2024年中國GDP增長目標，為市場帶來一定的啟示，筆者則預測今年增長目標大約在4.6%至5%之間。
另外市場最關心就是中央政府今年會有甚麼「招數」出台刺激經濟，挽救股市及樓市；早前市場傳出的「股市平準基金」又是否會於「兩會」上落實，都是投資者最為關注。中國投行中金公司近期亦發表報告指，要促成市場反轉，「強力且對症下藥的財政支持措施必不可少」，或多或少都會令投資者對「兩會」有所期待。
匯豐控股（00005）發布截至2023年12月31日止年度業績，期內取得列賬基準收入660.58億美元，同比增加30.5%；列賬基準除稅後利潤245.59億美元，同比增加51.14%；母公司普通股股東應佔溢利224.32億美元，同比增加56.36%；每股基本盈利1.15美元；擬派發2023年第四次股息每股0.31美元，全年每股合共派息0.61美元。
匯控公布業績後股價出現下跌，筆者認為最主要原因是派息政策及回購都不及預期。今次業績未有提供2025年派付比率指引，行政總裁祈耀年回應稱對2025年派付比率沒有指引，集團希望確保未來有一個合理的派付比率，希望保留足夠資本來實現增長，並分配足夠的資本來回報投資者，該行將努力確保繼續保持平衡的派付比率。由於沒有了明確派付比率指引，對投資者增加不確定性，難免會擔心將來實際派付金額出現減少，要知道疫情前匯控的派息金額是相對很固定的，所以深受退休基金、收息人士歡迎。另一方面，集團今季的回購金額亦由上季的30億美元減至20億美元，市場不樂意都是正常反應。
前景方面，外圍減息預期回落，美國首次減息延後至6至7月附近，所以2024年全年息差收益率減少會比預期中好，加上出售加拿大銀行業務於2023年底獲加拿大政府批准，將於今年首季完成，考慮上半年派發每股0.21美元的特別股息，都會為股價帶來支持。至於集團繼續以實現約15%的平均有形股本回報率為今年目標，筆者對此指引是「收貨」的。總括而言，集團前景仍然不俗，市場消化後可望重拾升勢。
權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股票
