中國股票迎來估值修復期
港股近期氣勢如虹，早前更打出「十連升」，恒指創出今年新高18,638點，明顯已上升了一個台階，由之前一直在16,000至17,000點之間橫行，破位後急速上升，相信今年都不會再見16,000點，現時17,000點就變成了恒指強大支持位。短期恒指雖然已上升了二千多點，出現回吐壓力是正常不過，但筆者認為港股整固後仍有力再上，而今年恒指目標是見2萬點，甚至升至21,000點都不會感到意外。
要知道港股已連跌四年，即使今年見2萬點，恒指都只是升17.6%；升幅雖然不少，但亦不能算多，對比美股或其他市場，2023年升幅都有十多二十個巴仙以上；而一年內股市有二至三十個巴仙區間上落，其實都是合理波動。大家不要忘記，2022年11月時內地解封，恒指是用了短短2個月時間由14,597點升至22,700點，足足是8,100點升幅；這個例子是告訴大家，凡事都有可能。而筆者最近的觀察所得，資金仍然是流入，當出現下跌時大盤就即時有承接，所以趁回調時都要增加持股比例，特別是科指；未來個多星期各大科企陸續出業績，最壞的營商環境已過，筆者預計業績不會太差，甚至乎有驚喜。
事實上，中國經濟亦是持續好轉中，早前公佈的4月份官方製造業PMI及財新製造業PMI都可以繼續企穩於50點榮枯分界線之上，已經是連續兩個月高於50點，對比之前連續5個月低於50點已大為改善，反映製造業有擴張跡象。另一方面，中國海關總署公佈今年4月份貿易數據，在新興市場和運輸產品出口的帶動下，出口按年增長1.5%，大致符合市場預期；而進口則超出預期，按年增幅達8.4%，主要來自於去年同期較低基數，以及期內商品價格上升及持續財政支持。中國的進出口數據側面反映出全球貿易需求有略為改善的初步跡象；加上配合內地PMI數據，中國貿易大有機會過了最差的時期；內地A股市場亦受到刺激，滬指升至今年的高位。
值得留意是，4月中時國務院印發《關於加強監管防范風險推動資本市場高質量發展的若干意見》，是事隔十年後再次出台的資本市場指導性文件。目標是改善上市企業的質量，提出上市企業提高分紅比例、每年多次分紅、春節前分紅等，希望將股票投資培育為替代房地産的國民資産形成的支柱。之後中證監又發布5項資本市場對港合作措施，包括放寬滬深港通下股票ETF合資格產品範圍、將REITs納入港股通，以及支持內地龍頭企業來港上市等。執筆之時，《彭博》引述消息指，中國政府考慮減免內地個人投資者通過港股通投資香港上市公司，在取得股息紅利時所需繳納的20%所得稅，以避免內地香港兩地重複徵稅的情況。
多重政策落實，配合經濟回穩下，人民信心有所恢復，中國股市應會再次吸引國際投資者，估值會有所修復。
權益申報：筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股票
