政策推動內房復甦 敏華控股有望受惠
近日，內地多項內房新政策出臺，首先是降低按揭貸款利率，中國人民銀行已經下調了首次購房和二次購房人群的按揭貸款利率。其次，中國政府已取消杭州的購房限制，未來更有機會取消其他一線城市的購房限制。筆者認為中國政府於本年內仍會繼續出臺更多利好內房的政策，功能沙發增幅主要由新建樓房帶動，敏華控股(01999)將受惠其中。
敏華控股主要從事中高端功能沙發的設計、生產及銷售，旗下功能沙發銷量連續六年蟬聯全球第一。公司計劃今年在內地新增700—800間門店，一二三線城市佔比達60%。公司積極開拓海外市場，調整新時期下內銷策略，有效加強內部管理較好控制成本及費用，實現營業收入184.11億港元，同比增長6.1%，實現淨利潤23.02億港元，同比增長20.2%，每股基本盈利為59.09港仙。線上收入佔集團30%，公司在傳統天貓、京東等電商銷售平臺及直播電商具備較強的先發優勢。利用過去十年積累的百萬級用戶粉絲及品牌效益，為線下門店流向轉化賦能。線上則繼續通過短視頻推廣、自有店鋪直播、與頭部主播深度合作等，實現品牌影響力的加強和銷售增長。
值得一提的是，近年來建築業作為國民經濟支柱產業持續景氣，在政府的大力支持下日益蓬勃發展。隨著內地城鎮化進程加速，以及粵港澳大灣區建設的推進，建材行業的前景非常廣闊。作為行業領軍企業，敏華控股無疑將是此輪行業機遇的最大受益者。憑藉完善的供應鏈管理和優質的產品品質，公司有望進一步鞏固行業地位，業績表現有望持續改善。
當前敏華控股的股價對應市盈率和市銷率均低於行業平均水準，估值相對合理。從中長期來看，依托行業向好趨勢和公司的競爭優勢，敏華控股具有良好的投資價值。對於關注建材行業龍頭的投資者而言，敏華控股無疑是一個不容錯過的投資機會。股價走勢方面，股價已上升至高位7.84元而有所回落，有超買的情況出現。建議投資者可考慮回落至十天移動平均線6.4元附近，再作買入。
筆者未持有上述股票及相關權益
