母公司與英偉達關係緊密 鴻騰精密有望受惠
上周,港股恒指連續多日回調,令人不禁擔心之前的升市是否「假升」。不過,目前的回調仍屬合理範圍內,筆者提過的18,200點已經到,還可以再繼續觀察多一會再作決定。至於美股方面,道瓊斯經過一星期的調整後,上周五(5月31日)大反彈、創今年最強單日漲幅。標普500指數及納指盤中大跌後,在尾段大力收復失地,反映市底依然很強。地球股王英偉達(NVDA)在財報後終於出現明顯回調,而影子股之一的戴爾(DELL)財報後跌近20%,創史上最大跌幅。
話說很多人對戴爾的印象都是停留在自己家中的電腦,但其實戴爾真正受市場熱捧的業務是AI伺服器和及其他與AI有關的業務,早前英偉達CEO黃仁勳更點名指出戴爾與他們之間的合作關係的重要,並表示「生成式AI可以在雲端運作,但還是有很多應用必須在地端執行。全世界只有一家公司(黃仁勳正正就是在說戴爾)可以打造運算、儲存、網路系統,並直接為企業服務。」
5月21日被「點名」後,戴爾之後的一星期升幅高達20%,這種情景似乎似曾相識,就是另一隻「英偉達核心朋友圈」的公司,今年升幅驚為天人的超微電腦(SMCI)。惟戴爾未能克服財報大關,一星期升幅被完全抹去。
不過,至少我們可以看到英偉達影子股的威力確實存在,而港股有什麼股份跟英偉達關係密切,並有機會被視為影子股炒上?或許,鴻海旗下的鴻騰精密(06088)就有機會了。
鴻海與英偉達伙伴關係緊密,5月30日黃仁勳晚間宴請供應鏈廠商,鴻海董事長劉揚偉就是出席者之一,黃仁勳表示:「這些公司CEO都是我的朋友,今天齊聚聊聊彼此如何打造下一個世代的全球科技業。」劉揚偉在5月31日的股東大會表示:「自己昨天與黃仁勳聚餐,當時黃仁勳分享,未來AI產業會超過百萬億元新台幣規模。」
除了5月30日的晚間外,劉揚偉更表示於6月4日或5日將再與黃仁勳會面,並以「公司與公司」的身份對話,而且在6月6日的台北電腦展亦將有與英偉達相關合作的宣佈。這幾項訊息令人遐想,到底會不會有什麼更重大的合作發表呢?
鴻騰精密既然是鴻海的子公司,業務上亦涵蓋了AI數據中心的連接器,當然會有一定的受惠機會。鴻騰目前在AI服務領域積極佈局EDSFF連接器、MCIO/MXIO/DA CEM線纜、CAMM內存插槽等多類新型產品,並在2024年DesignCon推出224G高速I/O系列產品。鴻海指出,隨著AI需求爆發,連接應用也往高速領域不斷擴張,鴻騰所推出224G高速I/O系列產品,已採最高標準要求卓越的信號完整性、機械可靠度與製造精密度,會是日後推動AI與機器學習的利器,引領新世代人工智慧和高度運算發展。
事實上,在最新一代英偉達GB200 NVL72機櫃設計中,就包含有超過5,000根銅纜連接線,以達更佳的成本功耗節省。就著銅纜連接的需求量持續提升,連接器行業整體的市場規模擴大。受益於此,鴻騰精密管理層預期2024年服務器/互連業務收入將同比增長15%至20%,AI服務器相關產品收入將佔收入8%至10%,對比2023年的1%有較大幅度提升。
由此可見,鴻騰精密很大機會能受惠於母公司鴻海跟英偉達的伙伴關係。
另一方面,除了AI建設,鴻騰精密的其他業務亦有光明的前景。鴻騰目前正在專注實施「3+3策略」,佈局三大關鍵產業以及三大核心技術,三大關鍵產業,分別為「電動車、人工智能物聯網、音訊」領域,而三大核心技術則是「銅到光、有線到無線、元件到系統產品」。
電動車方面,雖然受市場影響而下修成長性,但長遠來說,汽車電子化、自動駕駛等趨勢需求不變,繼續推升鴻騰既有「電源管理、車聯網以及人機介面」產品市場需求。同時,去年收購的德國車用零組件設計製造廠FIT Volaira (原名Prettl SWH)帶來的協同效應,未來將助力擴張電動車策略,並加速電動車產品的發展路徑。
音訊方面,在公開業績會中,鴻騰指引2024年資本開支預計將達到9億美元(2023年爲5.1億美元),主要用於海外生產基地的建設及開發。目前公司已經向大客戶推出了新的音頻類產品,並同時推動越南及印度地區的量產。公司首條Airpods生產線位於越南,並已於2024年第1季度開始發貨,相應業務預計在2024年佔公司總收入的5%至7%。公司計劃於2025年在印度再增加6條生產線。因此,可預見2025年產能將激增,Airpods業務收入也將大大增長。
鴻騰精密早前發佈了今年首季的業績,收入同比增長12%至9.65億美元,淨利潤同比扭虧爲盈至1,020萬美元,落於公司此前業績預告的上限。可見鴻騰的未來增長之旅已開始有點眉目。管理層預計2024年全年收入將實現兩位數增長,毛利率將穩定在20%左右,經營利潤將大幅增長。
總括而言,鴻騰精密的「3+3」策略初見成效,未來增長潛力大。母公司鴻海與英偉達的緊密關係,或將帶動鴻騰精密的AI服務器相關產品業務大幅增長。技術面上,已經突然突破兩年的高位,走上新一段區間。有興趣投資「英偉達朋友圈」的朋友,鴻騰精密或許值得一看。
利益申報:筆者執筆時沒有持有上述股份。
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