騰訊控股千億回購 值得期待
騰訊控股（00700）2023年第4季度的業績報告表現相當穩健。集團在本季度錄得7.1%的總營收同比增長，達到1,552億元人民幣，符合市場預期。值得注意的是，集團的整體毛利率同比提升7.4個百分點至50.0%，而經調整淨利更是大幅增長43.7%至427億元，顯示其盈利能力持續改善。
從各主要業務的表現來看，線上廣告和金融科技業務增長較快，毛利率也有所提升。不過，遊戲增值服務業務卻表現欠佳，營收同比下降2%。這主要是由於集團旗艦手遊產品《王者榮耀》和《和平精英》的收入表現不理想，加上新推出的《元夢之星》貢獻度低於預期。不過，下半年集團上線兩款新手遊作品《DnF手遊》和《極速快感：集結》，有望改善手遊收入的增長。
另一方面，人工智能技術的持續賦能正在為集團的廣告業務帶來積極影響。集團在大型語言模型領域取得重大突破，已擁有萬億參數級的「混元大模型」，並已將其部署到400多個業務場景中進行測試。同時，企業微信、會議及文檔產品也實現了生成式AI功能的部署。這些AI技術有望提升廣告的點擊率，並帶來數十億元的廣告收入增量。
在金融科技與企業服務方面，集團保持了較為穩定的收入增長。我們預計，2024年集團的支付業務將延續良好的增勢。此外，集團最近還推出了基於AI生成技術的騰訊雲AIGC雲端存儲解決方案，並在電商直播領域取得進一步進展，帶動了相關技術服務費的邊際增長。
股價方面，高見400.2元後回落，明顯400元的位置有沽壓。資料顯示，2021年、2022年和2023年騰訊回購的金額分別為26億港元、338億港元、490億港元。騰訊宣佈，2024年計劃將股份回購規模至少翻倍至1,000億港元，騰訊表示，進行回購旨在長遠提高股東價值。在集團持續回購的情況下，股價有一定的支持，回落幅度有限。因此，投資者可於360元附近再作買入。
筆者未持有上述股票及相關權益
