智匯被動收入工作坊: USDJPY 接近 160 的水平 日本央行出手干預與否都會是輸家

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USDJPY接近160的水平 日本央行出手干預與否都會是輸家

(圖一)顯示了七種最活躍貨幣在6月25日的相對強弱日線圖,概括的分析如下:

CAD加拿大元:[強弱度@100;趨勢@高位橫行]加拿大央行會在6月25日宣佈按年度的消費者物價指數數據,預期會由2.7%降至2.6%。估計按月份的消費者物價指數會由0.5下降至0.3。整體數據顯示通脹幾乎已經完全受控,而且加拿大央行行長亦表示加拿大的經濟正在邁向軟著陸。另外,預期夏季石油用量會增加,紐約期油回升到81.64美元一桶,令到加拿大元強勢。USDCAD美元兌加元現報價為1.3652,在這水平沽出已經是有點太遲,在數據公布後,並且石油價格開始由高位回落的時候,可以小注買入USDCAD。

AUD澳元:[強弱度@96.3;趨勢@向上]自上星期澳洲央行宣佈維持利息不變後,AUDUSD澳元兌美元大約維持在0.6625至0.6675範圍內窄幅移動,上下波幅只有50點。本周並沒有任何有份量的数据公布,雖然澳洲央行副行長會發表講話,但市場已經對央行官員講話大致上都是已經有抵抗力,所以一般情況下都不會為市場帶來很大的波動。澳洲央行下一次議息要去到8月6日,所以期間由澳元帶動的大波幅應該會比較少,估計AUDUSD未來的波幅都會是由美元帶動。

USD美元:[強弱度@86.8;趨勢@向下]由上星期的相對強弱度首位,下跌至本周的第三名,仍然相對四隻貨幣強。美國下一次議息會在7月31日,而下一次宣布通脹数据會在7月11日,按現在的預測通脹率會在3.1%,仍然未符合減息的條件,所以7月底維持利率不變的機會極大。按CME的預期,下一次議息的結果,會有89.7%的機會率在5.25%至5.5%的範圍,即是會維持利率不變或減息0.25%。與此同時,利率在5.0%至5.25%的機率只有10.3%,所以傾向不減息的機會較大。9月至12月的三次議息結果會如何,往後的通脹率數據就會直接影響其結果。本周数据公布頗多,包括新屋銷售、石油庫存量、持續及首次申領失業救濟金人數、耐用品訂單、核心個人消費支出價格指數PCE和國內生產總值GDP。推測每一項數據為外匯市場帶來的影響是沒有意義,投資者只需要知道當這些數據發佈的時候,市場或會有波動,但具體是哪一個方向,基本上是很難預測。

NZD紐西蘭元:[強弱度@63.7;趨勢@向下]本周並沒有数据公布,紐西蘭下一次議息會在7月10日,但通脹率数据會在7月18日公佈,預期會在3.8%左右,所以在7月10日減息的機會幾乎等於零。在沒有任何催化劑帶動的情況下,紐西蘭元只會在窄幅上落,NZDUSD,紐西蘭元兌美元,若本周內有任何比較大的波幅,都會是由美元帶動。

GBP英鎊:[強弱度@49.6;趨勢@向上]5月22日和6月19日公佈的4月份及5月份的通脹数据分別為2.3%和2%,英國通脹看似受控。在未來7月17日將會發佈的6月份通脹数据,預期也會在2%,到期時英國或會符合減息的條件,所以英國最快可能會在8月1日議息日宣布減息,估計會由5.25%下調至5%,機會率頗大。到其時美國與英國的利率息差會擴大至0.5%,中長線GBPUSD,英鎊兌美元,還會下調。

EUR歐元:[強弱度@29.0;趨勢@向上]歐元區通脹受控,也按預期減息,經濟数据顯示輕微有序的增長,預期在7月份公布的6月份通脹数据會在2.4%,將會是連續九個月通脹率被控制在3%以下,經濟復甦在正軌上。唯一的不穩定因素就是鄰國的戰爭,多少也帶點不穩定性。在7月18日的議息日,有条件再下調利率0.25%,就算按部就班的話,9月12日就必須要下調。調整息率之後,美國與歐元區的息差將會擴大至1.5%,整體對EURUSD,歐元兌美元的匯率會有頗大的下調壓力,中長線宜沽不要買,很難再突破1.0800的水平。本周歐洲的数据公佈不多,就只有各式各樣的會議,包括歐元集團會議、歐盟領導人高峰會等等。基本上歐洲夏天的時間,大部份時間也在舉行各式各樣的会议。

JPY日圓:[強弱度@0;趨勢@低位橫行]本周最熱門的話題就是USDJPY,美元兌日圓的匯價再創新高,雖然仍未去到4月29日的160.20歷史性高位,但在6月24號也高見159.92,其實只相差28點,距離並不遠。日本財務省官員亦高調表示,會作好全天候干預的準備。過往,日本央行出手干預都會在日本的辦公時間,但往往在歐洲及美洲時段會被逆轉,可能是歐美的炒家跟日本政府对著幹,所以央行出手干预的效果不及預期,有時候在二十四小時之內會被逆轉,極多的情況下一周內也會被逆轉,引致徒勞無功,日本央行也損失了大量的外匯儲備,變成了讓炒家飽餐一頓。日本央行原本计划在7月31日宣布減少買債的詳細计划,但也意味著往後日本市場資金的流動性就會減少,捍衛日圓就只能夠出賣手頭上的美國債券。USDJPY匯率價格低水平時候買入的美國國庫債券,就算加上利息收入,日本央行也可能損手離場,所以無論出手干预與否,日本央行也是最終的輸家。

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