20240705勤豐研究101
由勤豐證券研究部，以深入淡出的方式爲投資者介紹艱澀的投資理論，希望協助大家能更瞭解投資路上的種種難題。
人民幣跌破7.31
繼6月26日離岸人民幣對美元匯率跌破7.30一周後，7月3日早盤，離岸人民幣對美元匯率跌破7.31元關口，創去年11月中旬以來新低。截至7月3日20:30，離岸人民幣兌美元匯率報7.3049元，盤中最低報7.2919元，跌破7.3重要關口。
消息面上，北京時間7月2日晚間，美聯儲宣佈，美聯儲在通脹方面取得了重大進展。鮑威爾預計，未來一年內，美國的通脹率不超過2.5%左右。當被問及是否認為美聯儲可能在9月降息時，鮑威爾回答說：「我現在不會確定任何具體的日期。」
近期資料顯示，人民幣貶值內部壓力沒有根本改觀，同時主要國家大選結果不確定性增加，避險需求上升導致美元指數走强，進一步打壓亞洲貨幣。
今年以來，由於美國經濟加快回暖、通脹較高、美聯儲降息預期整體降溫，而且美聯儲官員頻頻放鷹、歐元走弱，推升美元進一步走强。考慮到當前民調支持下，市場有定價特朗普贏得美國大選的趨勢，加之本周英國和法國都將迎來大選，若法國右翼勢力繼續占上風，或將帶動美元進一步走强。
近期美元指數走強，對人民幣等非美貨幣構成一定下跌壓力，尤其是歐洲政治前景不確定性與日元貶值等因素，進一步助推美元強勢與人民幣匯率下跌壓力。但從內外環境趨勢看，人民幣匯率有望繼續在合理均衡水準附近雙向波動。當前匯率價格偏離處於近年來最大值，且持續已經超過一個季度。今年以來，人民幣兌美元中間價長時間處於個位點數的窄幅浮動狀態。而6月以來，離岸人民幣跌幅僅有約0.5%，低於同期美元指數漲幅（約1%）。
各帳戶變動顯示出外部因素使得人民幣繼續面臨被動貶值壓力，同時內部因素可起到一定的托底作用。往後看，人民幣更為重要的支撐或在於央行穩匯率工具的強度；預計後續央行穩匯率政策有望保持強度，人民幣匯率雖有壓力，但貶值空間有限。
