近日港股走勢轉趨膠著，受制於中國經濟數據疲弱、以及國際地緣政治等影響，縱踏入8月業績期，港股交投亦未見變得活躍，昔日「炒業績」的熱潮亦不再，主板成交不足千億元的情況接連出現。於淡巿陰霾籠罩下，掩蓋著部份績優股，限制績後升勢，被巿場低估後巿潛力。早前美國高科技、晶片板塊大挫，令不少香港影子股陪跌，但部份股份日前公佈中期業績，足反駁巿場過份看淡，其中，華虹半導體（01347）、丘鈦科技（01478）同於早前派成績表，正好予投資者比較及分析，及早洞識行業前景作部署。
於2024上半年，華虹半導體錄得銷售收入9.38億美元，按年下跌25.6%；毛利按年下跌78.9%至7,969.5萬美元；上半年純利則按年大挫83.3%至3,849.1萬美元。另一方面，丘鈦科技同期錄得收入76.75億元人民幣，按年上升四成；期內毛利按年升1.1倍至4億元人民幣；中期純利更按年急升4.54倍至1.15億元人民幣。
再細看第2季數字，華虹半導體季度純利只得667.3萬美元，按年大跌91.5%；而毛利率則有賴於次季提升產能利用率，令其提升至10.5%。由於集團產能接近飽和，故現正建設第2條12英寸晶圓生產線，預計年底前可試產，相信可於明年首季量產，產能到2025年底將達到約20kwpm。然而，雖然集團的晶圓出貨量按季增長8%，惟均價再降3.5%，加上庫存仍高，均價難短期內實現反彈，未來供應過剩風險亦不可避免，中短期業績表現難有驚喜。
另一方面，丘鈦科技由於受惠於消費電子的強勁需求，助期內收入錄按年大增四成的爆發性增長，盈利更急增逾4.5倍、已較2023全年盈利高逾四成。值得留意，期內已受制於人民幣匯率變動的負面影響，限制業績表現，憧憬美聯儲將於9月展開減息周期，各地貨幣受壓情況將陸續改善，則有望成為丘鈦科技下半年業績更進一步的催化劑；相反，以美元匯報業績的華虹半導體，或造成日後股價表現的一大隱患。
有別於華虹半導體，丘鈦科技專注於生產及銷售應用於手機、汽車、物聯網（IoT）及其他智能移動終端的攝像頭模組及指紋識別模組，兩產品業務分別於期內貢獻總收入約94%及5%，由於智慧手機、汽車和虛擬實境（包括：xR、AR、VR與MR）等相關高瑞領域不斷增長，潛在毛利空間勢將擴張，加上海外客戶於過去2年因經濟未見明朗，令發展步伐相對保守，壓縮部份產品推出時間表，故今明兩年潛在訂單有望反彈，勢將成為集團盈利增長引擎。
於丘鈦科技公佈業績前，股價曾自7月中旬高位急回，縱使期間累挫近三成，仍穩守上升軌，而於業績公佈後以大陽燭升破10、20及50天線，極速收復黃金比率反彈第3關4.67元水平，可預期縱短綫升勢稍放緩，早前高位5.25元亦勢成下關挑戰目標，收復後將可直線上望去年高位5.84元。
國投證券分析員張嘉奇
(本人沒有持有上述股份)
