作者：阮家洛，從業逾十年，畢業於俄亥俄州立大學工商管理系學士及文學系學士和香港中文大學會計系碩士，主要負責港股TMT行業及中小型股份分析。
敘福樓集團向日本料理市場排名首位邁進
敘福樓集團（01978）為本港一家頂級多品牌餐廳集團，成立於80年代，專注供應中國菜及亞洲菜（特別是日本料理），在香港之日本料理及亞洲菜市場分別排名第二及第三。公司旗下之自有及特許經營品牌多達10個。包括自有品牌「牛涮鍋」、「御苑皇宴」、「御苑」、「敘福樓金閣」、「煲仔王」、「和平飯店」及「熱血一流」，以及自日本及韓國引入特許經營品牌「牛角」、「溫野菜」及「柳氏家」等品牌。其中，自有品牌「牛涮鍋」及特許經營品牌「牛角」，分別於2017年錄得逾110萬元及逾130萬顧客到店數。目前，公司共經營34間餐廳，包括6間中國菜餐廳及28間亞洲菜餐廳。
2018年5月，敘福樓集團計劃在全球發售合共2億股，發售價介乎每股1元至1.3元，假設發售價每股1.15元，預期所得淨集資額為1.93億元。其中，約56%的資金用於三年內開設19間特許經營亞洲菜品牌餐廳以及約34%資金用於開設8間自有品牌餐廳。目前，綜合六間券商資料，公開發售部分已合共借出138億元孖展，超額認購531倍。國際配售方面，公司共有四名基石投資者，合共認購3,800萬股；其中，時捷集團（01184）全資附屬公司同意認購1,200萬元的配售股份。而公司最終發售價及配發結果將於5月29日公布，並於5月30日開始買賣。是次上市的獨家保薦人為中國光大融資。
通過多品牌策略廣泛吸納不同消費能力的顧客群和提升品牌形象，敘福樓主要提供多元化的菜式，包括廣東菜、上海及四川菜、婚宴服務等，如日本涮涮鍋、日本燒肉均吸納不同消費能力的顧客群和有助提升市場滲透率。此外，公司將品牌定位成為流行餐飲概念，如去年公司推出「AA祭二人餐」，有助引起年輕一代的興趣；及推出智慧電話應用程式「Kabu App」提升顧客體驗。值得一提的是，集團的主席、行政總裁兼執行董事黃傑龍先生太平紳士，身兼稻苗學會會長及香港日本食品及料理業協會主席，也是為少數非日籍之名譽唎酒師酒匠，其專業知識將有助提升公司品牌形象，及在未來進一步拓展引進更多日本料理品牌。
擴展品牌組合及餐廳數目，以及將業務模式複製至香港以外的地區：敘福樓計劃於2018年內推出新特許經營品牌「牛角次男坊」，以及計劃2020年年底前新增現有品牌約27間餐廳，以鞏固其在香港作爲日本料理餐飲集團領導者的地位。此外，敘福樓將中國、新加坡及馬來西亞等地市場擴展。目前，公司已獲授華南地區（即河南、湖南、湖北、廣東、廣西及海南共六個省）經營「牛角」品牌餐廳的獨家分許可權，以準備進軍中國餐廳市場。
財務方面：敘福樓對投資每間亞洲菜餐廳的投資回收期一般僅需要約7至9個月；而收支平衡方面，更可短至3至4個月便能夠達到盈虧平衡。因此，其營運能力非常強勁。其中理由，包括集團的亞洲菜特許經營品牌毛利率2017財年達75%（主要是其優質食材如和牛則直接從日本入口，節省中間成本），以及2017年集團的亞洲菜（特許經營）餐廳人均消費按年增長9.1%。以上均為集團盈利主要增長動力。值得一提的是，公司建議每個財年派息比率將不低於50%，更顯示公司財務情況穩健。建議投資者可納入觀察範圍。
