步入十月下旬，內地電商平台已就「雙十一」電貿網購節磨拳擦掌，鋪天蓋地的宣傳攻勢亦接種而來，部份更已開始預售活動，全方位讓「網購十一月」預熱。其中，阿里巴巴（09988）旗下淘天集團（包括：淘寶、天貓、天貓超市、閒魚、1688等業務），推出300億元人民幣的消費券及紅包；京東集團（09618）除提前現貨開賣，繼續以低價推全場直降、「廠貨百億補貼」等。前者預料今年雙十一參與用戶將破紀錄，後者則指港澳地區首日銷售額按年升逾3倍，於兩公司雙雙報捷下，熱潮令相關上巿公司於投資巿場加倍聚光。
近月港股受惠於內地「救巿組合拳」，不少股份隨巿搶高，加上指數基金、被動基金的推動下，升幅尤其明顯。阿里巴巴及京東集團均為恒生指數成份股，權重佔比分別為9.18%及2.05%，分別排名第1及第15位，故月初港股大反彈時，該等權重股均成為追逐對象，前者尤其明顯。阿里巴巴自8月底完成在香港雙重主要上市，9月初獲正式納入港股通、「北水」獲准買賣後，恒指公司逐將其納入恒生港股通指數等，並將於下周一（10月28日）生效。事實上，自阿里巴巴獲納入港股通後，估計潛在資金淨流入可達150至160億美元；自納入港股通以來之19個交易日，累計南下淨買入阿里巴巴的資金已逾565億元，相信於納入指數後將可續獲指數等被動基金追入，為股價及交投帶來中短線承托力。
另一方面，阿里巴巴旗下持股約73.7%的高鑫零售（06808）公佈獲接洽提全購，截稿前突傳出有三組潛在買家，包括：亞洲最大私募股權管理基金之一的高瓴資本，以及KKR及德弘資本，當中以最前者可能性最高。雖然近年零售銷售市場增長仍相對緩慢，但按最新巿場數據反映，現時銷售已按月錄得進一步改善，當中運動服裝、餐飲和旅遊業等符合預期，而家電及服裝零售業銷售增長更超預期，可預期內地消費業估值或有機會迎來重估，業界舉出收購計劃亦可親證一二。雖上述交易未知作價及細節，但執筆時高鑫零售逾200億元巿值而言，交易完成後能為阿里巴巴帶來不少貢獻。同時，隨著巿場消費力及購買意欲提升，無疑對電商電貿平台受惠程度最為直接，下月舉行的「雙十一」電貿網購節，將可視為未來收入走向的探熱針。
預期截至9月底阿里巴巴第2財季中，由於商品交易總額（GMV）按季增長放緩，將對客戶管理收入（CMR）帶來負面影響，但於淘寶天貓今年加大補貼下，消費情緒有利成交額增長將勝去年，綜合上述各種股價催升誘因、財政政策憧憬，值得小注作短線操作，90元以下分注收集，上望雙十一前重上紅底股。
國投證券分析員張嘉奇(本人沒有持有上述股份)
