經過近幾年持續在光學業務的研發投入和市場拓展，該業務已走向盈利階段，加上完成收購Premium Sound Solutions（PSS）的80%股權，瑞聲科技(02018)前景被市場普遍看好。
第一上海指出，瑞聲科技今年上半年實現收入112.5 億元人民幣（下同），同比增長22.0%；毛利率重拾動力達到21.5%，同比提升7.4 個百分點；淨利潤達到5.4 億元，同比大幅增長257.3%，遠超市場預期，主要是受益於全球智能手機市場復甦態勢，以及聲學、光學和精密結構件産品組合不斷優化，叠加今年初完成收購的PSS 併表帶來的增量。展望2024下半年，隨著智能手機市場進入新機備貨旺季，加上公司IoT、AR/VR 及車載領域均不斷投入並獲得相關專利、銷售及市場份額等，結合PSS 助力全球汽車行業的滲透，瑞聲科技前景極佳。
公司在聲學領域深耕多年，具有強勁實力，已是全球市場的領軍者之一。今年上半年，聲學業務收入達34.6 億元，同比增長4.1%，毛利率29.9%，同比增長4.4 個百分點，主要受益於産品高端化。同時，來自PSS 等車載聲學業務收入達15.2 億元，毛利率25.0%，反映PSS 與公司的協同效應逐漸體現。公司高端聲學産品正持續導入主力機型以及PSS 公司帶來的國內外業務收入和利潤貢獻，預期2024全年收益可持續提升。
同時，值得留意的是全球手機穩步走向AI人工智能化，配件升規升配趨勢明顯。高端化聲學系統不但已成為高端AI手機的標配，亦不斷滲透中高端手機。此情況亦已成為車載音響系統領域的發展趨勢。配備AI數智化音響系統已比比皆是。大量的市場需求，將為瑞聲科技及PSS的聲學業務拓展帶來長期動力。
光學業務有望年底實現扭虧
光學業務方面，今年上半年收入達22.1億元，同比增長24.9%，得益於公司在中高端機型份額的提升帶來更高的出貨量和單價的改善。同時，喜見毛利率已由負轉正，達4.7%，同比提升21.7個百分點，其中塑膠鏡頭和光學模組毛利率同比均有提升。公司6P及以上的塑膠鏡頭出貨佔比持續提高，並新獲得7P 定點項目，WLG 工藝良率不斷優化，出貨同比增長40%至140 萬支，公司預計在今年第四季度可實現扭虧。
至於電磁傳動及精密結構件業務，期內收入36.6 億，同比增加1.1%，毛利率爲22.9%，同比上升3.6 個百分點，收入的增長主要是高端馬達、散熱、金屬中框和筆電機殼等産品持續放量。如前述，AI 手機帶動智能語音交互技術的迭代，將持續促進MEMS 麥克風的升規升配。瑞聲科技的多個業務線將全面爆發，未來幾年有望重返千億市值。
