美銀預計，中國今年GDP按年增長4.8%，明年全年增長約4.5%，以基本情景計，美國明年第二季將對華徵收的關稅將由平均20%加至30%，並於2026首季進一步額外上調關稅10%，使平均關稅稅率增至40%。另外，同時對其他經濟體加徵關稅，由現時平均4%上調至8%。因此，認為中國出口仍能維持合理增長。該行相信，中國會推刺激政策抵銷美國關稅影響，明年下半年漸見成效，加上中國房地產市場逐漸穩定下來，對經濟也有一定支持。同時，短期內會以人民幣貶值作為手段，在基本情景下，人民幣匯價明年第二季承壓，料明年底在岸人民幣（CNY）會貶至7.6水平。而在最壞情景下，預期美國將對華加徵60%關稅，而其他全球貿易夥伴則加一至兩成，對中國出口的衝擊最快明年第一季顯現，拖累明年全年GDP僅增長3.9%。
昨日（12月19日）A股個別發展，滬綜指收3,370點，跌12點或0.36%；深成指報10,649點，升64點或0.61%；創業板指2,213點，升11點或0.52%。兩市總成交額逾1.46萬億元人民幣。
聯儲局一如預期減息0.25厘，美國10年期債息衝至4.5厘水平，隔晚美股先升後挫，道指十連跌勁插逾千點。
港股上日（12月19日）技術反彈後未能持續，恒指昨低開254點，最多曾跌273點至19,591點，午後跌幅一度收窄至15點，終於收跌112點或0.56%，報19,752點；國指跌28點或0.39%，報7,152點；恒科指收跌29點或0.65%，報4,439點。全日總成交額增至1,428億港元。
（分題）受惠字節跳動 微盟飆36%
科網個別發展，蘋果公司傳與騰訊（00700）、字節跳動商討，將人工智能功能整合到內地銷售iPhone，騰訊逆升2.2%；微盟（02013）漲35.7%；阿里巴巴（09988）則跌1.3%；美團（03690）跌1%；小米集團（01810）平收；京東集團（09618）跌1.6%；快手（01024）收跌0.8%；百度集團（09888）急挫4.1%。
手機設備股造好，舜宇光學（02382）收升4.4%；瑞聲科技（02018）亦彈升2%。
金融不脫偏軟，滙控（00005）跌0.8%；友邦保險（01299）跌1%；中國平安（02318）收工跌0.5%；香港交易所（00388）跌0.4%。
美似放慢減息步伐，影響本地地產及收租股走弱，新鴻基地產（00016）跌2.2%；恒基地產（00012）跌3.3%；領展（00823）跌2.4%。
由於美聯儲局不允持有比特幣，比特幣交易所買賣基金（ETF）及相關概念股出現不同程度的調整，FA南方比特幣（03066）收跌逾2.4%；華夏比特幣（03042）跌3%；博雅互動（00434）收跌3.9%；雄岸科技（01647）跌逾1.1%；新火科技控股（01611）收跌5.8%。
市場人士表示，在美元強勁下，人民幣具下行壓力，料拖累中資股表現，港股難免受影響。恒指或下試19,000點，兩萬大關仍為上方阻力所在。
（分題）大新料恒指上半年見23100點
大新金融預計，明年本港經濟增長2.8%，中國經濟增長4.4%。投資市場方面，恒指上半年或可上試23,100點，並預計電訊、旅遊平台、電動車、家電、半導體、AI、雲服務等板塊可受惠逐步放寬內地貨幣政策。
該行指出，恒指暫時在17000點有一定支持。中央財政措施未有刺激內需，令市場失望，加之特朗普即將上任增添了外貿的不明朗因素，令港股再度回落。但若未來穩經濟及樓市措施能夠令經濟增長回溫，並有效持續提振企業盈利前景，有望助恒指明年上半年再度回升。
該行表示，本港零售業仍面臨不少挑戰。儘管零售銷售跌幅放緩，但整體表現仍然偏弱。港人北上消費及訪港內地客消費模式轉變，料持續影響本港零售業發展。儘管深圳恢復「一簽多行」簽注有望吸引旅客來港，惟深圳今年零售表現也相對疲弱，加上兩地交通便利，料對吸引過夜旅客作用有限。
本港樓市方面，預計明年樓價升幅只會在5%以下；並指出，按揭利率已緩慢回落至4%以下，加上住宅投資物業按揭成數的提高，近期樓價已有所回溫，成交量也較去年明顯上升，預計明年回暖趨勢將持續。不過，一手住宅潛在供應持續上升，可能限制二手樓價回升空間。
