正當聖誕、元旦節日氣氛尚未完全退卻，農曆新年快將來臨之際，港股巿場表現相當慢熱，恒指長處兩萬點水平，仿似有點進退失據。但另一方面，內地發佈不少新政策，已為個別板塊注入興奮劑，正待爆發。上周中，發改委、財政部發佈以舊換新政策，對購買手機、平板、智能手錶手環等3類數碼產品（單價不逾6,000元）的個人消費者，按售價給予一次15%、上限500元的補貼。
消息傳出後，反為蘋果概念零部件股帶來震盪，主要由於補貼15%及上限500元之制度下，數碼產品價格只需於3,333元已盡取補貼，而蘋果公司最入門手機定價亦遠高於該水平，故令巿場質疑其受惠程度。無可否認，低階手機於盡取補貼下，確實可獲最大之折扣，但其實中價手機亦可取同等補貼，若只為一次性的500元補貼、改選較低價的數碼產品，估計亦僅屬當中少數。事實上，蘋果公司亦提供多款價格低於六千元的數碼產品（主要為平板、智能手錶），另有傳蘋果公司今年將更新入門手機、定價僅為499美元，故計劃限制中低價產品之影響亦僅屬中性。與此同時，蘋果公司正醞釀Siri大規模更新，將以更先進的大語言模型驅動，以Chat-GPT方式處理多輪回應及複雜請求，故產品線將有大規模更新需要，零部件需求增長空間猶在，而近日股價受累下挫的舜宇光學（02382），反為投資者提供收集空間，更值得留意。
於去年上半年，由於智能手機市場回暖，手機及車載的鏡頭及攝像模組、以及VR相關產品的收入增加，助舜宇光學於期內錄得收入按年增加32%至188.6億元（人民幣．下同）；中期純利更按年大升近1.5倍至約10.8億元，毛利率亦增加2.3個百分點至17.2%。數據足以反映行業已走出低潮，並轉向推出更高增值、較高階等配套的產品，可預期產品升級趨勢持續，繼續釋放疫情期間所壓縮的研發進度及巿場需求，加上集團再獲攝像鏡頭和光學成像系統的新專利，技術於行業中領先，可成為舜宇光學未來吸納更多訂單的優勢。
智能手機需求持續復甦，加上補貼政策作為增長催化劑，均有助推動來年智能產品零部件需求。舜宇光學股價自去年4月起開展長達8個月的升浪，其後稍見回調後，突受補貼政策消息所累，令股價由去年底高位最多累挫近兩成、連穿多條移動日線，近日再失守50線後跌勢方稍為放緩，現呈整固之態。憧憬每年初均有不同品牌發佈新款年度旗艦手機，三星亦將於下周舉行發佈會，於巿場消化消息後，舜宇光學實有潛力修復早前急挫空間，值分段收集，上望69元，55元止蝕。
國投證券分析員張嘉奇
(本人沒有持有上述股份)
