在剛剛過去的一周，美股市場風雲突變，特斯拉與英偉達這兩大明星股暴跌，引發市場廣泛關注，也為美股市場蒙上了一層陰影，背後潛藏的風險值得深入剖析。
先看特斯拉，本周股價大幅下挫，主要原因在於其需求端和成本端均面臨困境。從需求來看，全球電動車市場競爭愈發激烈，特斯拉的市場份額受到挑戰。2月特斯拉在中國市場銷量同比少了49%，環比大跌51.5%；德國市場銷量也慘不忍睹，同比下滑76%。這背後既有競爭對手不斷推出更具性價比產品的衝擊，如比亞迪混動車型出口激增，也有特斯拉自身產品優勢下降的因素，像其引以為傲的FSD自動駕駛技術，在面對國內小鵬、比亞迪等車企免費提供智駕服務時，優勢不再。從成本端來說，特朗普政府近期對墨西哥、加拿大加征25%關稅，並暗示可能擴大至中國商品，直接衝擊特斯拉依賴北美供應鏈的電池、晶片採購成本，進一步壓縮了利潤空間，盈利邏輯被擊穿，導致股價受挫。
英偉達同樣未能倖免，儘管一直是AI領域的龍頭，但本周股價重挫。技術層面，有供應鏈消息稱英偉達削減先進的封裝技術CoWoS訂單，引發了市場對晶片生產能力和市場需求的擔憂，雖然英偉達CEO黃仁勛闢謠稱是因生產轉向導致產量數字變化，但仍難擋市場恐慌情緒。市場層面，一方面特朗普關稅政策使得投資者擔憂其營收，因為英偉達部分產品在墨西哥跟美國生產，關稅增加會影響利潤；另一方面，國產大模型Deepseak性能媲美ChatGPT，訓練成本卻不到它的10分之一，打破了行業認知，衝擊了英偉達在AI計算市場的地位，自Deepseak出現後，英偉達市值蒸發了7000多億美元。
這兩大巨頭暴跌背後，反映出美股市場潛藏著多方面風險。
從宏觀經濟角度，經濟衰退預期升溫。特朗普的關稅政策導致企業生產成本增加，不僅推高了通脹壓力，還使得全球貿易戰風險加劇，經濟增長前景蒙上陰影。國際投行高盛已將美國2025年的國內生產總值增長預期從年初的2.4%下調至1.7%，經濟增長放緩必然影響企業盈利，進而衝擊股市。
在政策方面，美聯儲維持4.25%高利率，企業融資成本飆升，這對高估值的科技股衝擊巨大。並且，特朗普政策的反覆無常和聯邦政府可能的「關門」風險，進一步削弱了市場信心，投資者避險情緒上升，資金從股市流出。
行業競爭加劇也是一大風險。在科技行業，技術迭代迅速，一旦企業不能保持領先優勢，就會面臨市場份額被搶佔、股價下跌的風險。特斯拉在電動車領域，英偉達在AI晶片領域，都面臨著來自全球各地競爭對手的挑戰，行業格局的不穩定對美股相關板塊的穩定性造成衝擊。
最後，市場情緒方面，科技股一直是美股的風向標，特斯拉和英偉達暴跌引發市場恐慌情緒蔓延，投資者對科技股乃至整個美股市場信心受挫。大量獲利盤迴吐，造成技術性調整，推動市場進一步下跌，若恐慌情緒持續，可能引發更大規模的拋售潮。
特斯拉和英偉達的暴跌並非孤立事件，它們是美股市場潛藏風險的冰山一角。投資者需密切關注宏觀經濟走勢、政策變化、行業競爭格局等因素，謹慎應對美股市場可能出現的風險。
