2024年中國海外發展(00688)收入為人民幣1,851.5億元，同比下降8.6%。歸母核心淨利潤同比大幅減少34%，毛利率亦下滑至17.7%。不過，集團系列公司實現合约物業销售额人民幣3,106.9億元，同比增長0.3%，是中國十強房企中唯一實現銷售增長的公司，國內市場佔有率較2023年末提升0.55個百分點達到3.21%。
在房地產行業整體下行的背景下，中國海外發展的銷售業績依舊保持了韌性增長。2024年銷售額同比增長0.3%，在行業前十大房企中獨樹一幟。其在北上深等一線城市的市場佔有率穩居首位，其中，在北京、上海、深圳位居第一，上海更是實現了704.5億元的契約銷售額。此外，聚焦改善性住房需求，推出的高端產品玖序系等項目在多個城市逆勢熱銷，如上海建國東路項目創全國單盤年銷售紀錄，這體現了集團強大的產品力和品牌影響力，為未來的業績增長奠定了堅實的基礎。
商業運營板塊表現亮眼，收入連續五年保持兩位數增長，2024年商業物業收入同比上升12.1%，達人民幣71.3億元。2024年內九個商業項目投入運營，商業物業運營總建築面積增加30萬平方米，自2020年以來，商業運營收入複合增長率達12.8%。這表明集團在商業運營方面的佈局和管理取得了顯著成效，商業板塊已成為集團穩定的收入來源之一，且有潛力在未來持續貢獻更多的利潤。
集團保持投資定力，聚焦高能級城市的優質資產，全年在12個中國內地城市獲取22宗地塊，總購地金額人民幣806.1億元，權益購地金額人民幣696.3億元，新增購地金額行業第一，其中四個一線城市權益購地金額占比約73.5%，貨量結構優勢更加突出。這樣的土地儲備策略不僅確保了集團未來項目的品質和盈利能力，也為其在市場競爭中提供了強有力的支撐，有利於集團在行業復甦時迅速擴張，鞏固其市場地位。可考慮於13.50港元買入，上望15港元，跌穿12.50港元止蝕。
潘鐵珊
香港股票分析師協會副主席
（本人沒有持有相關股份，本人客戶持有相關股份）
