都市麗人（02298），作為內地內衣品牌香港上市第一股，自1998年由鄭耀南在廣東創辦，2014年香港上市以來，一直是業界矚目的焦點。總部位於東莞鳳崗鎮的它，業務集中於設計、研究、開發及銷售自有品牌的貼身衣物產品，產品線豐富。
2024年度報告顯示，都市麗人交出了一份令人矚目的成績單。公司擁有人應佔利潤約為人民幣1.26億元（下同），相比2023年的4,248.3萬元，增長約197%，時隔6年重回億元水平。全年營收達到30.10億元，同比增長9.18%。業績增長主要得益於三大因素：一是成功拓展電商業務，與聯營商合作提升了在中國的市場份額；二是有效的成本控制和效率提升降低了營運成本；三是位於東莞鳳崗鎮的玉泉產業項目部分單位完成交付並入賬確認為收入。
在業務拓展方面，都市麗人2024年網上商品交易總額（GMV）約15.7億元，同比增長100%，電商業務成為重要增長引擎。門店拓展上，去年新開店850家，今年計劃更為審慎，擬開設600至700家新店，同時關閉約300間低效率門店。旗下品牌純棉居物主打家居生活及貼身衣物，目標今年門店數量翻倍至超200家，重點布局一、二線城市。
值得注意的是，都市麗人的收入增長有一半歸功於地產業務。將原中國玉泉舊倉庫改造後的產業項目及物流分部，2024年收入同比增長298.9%至4.55億元。玉泉項目佔地面積約4.2萬平方米，總建築面積約14.5萬平方米，截至去年底，簽約面積超可售面積74%，合約金額約4.9億元，已交付入賬收入約3.2億元。此外，都市麗人在東莞鳳崗鎮還有約11萬平方米土地儲備可供未來盤活。
然而，都市麗人也面臨著挑戰。消費市場景氣度仍處於低點，傳統內衣品牌持續受到新興品牌的衝擊。未來，其能否維持業績的高水平增長，還需持續關注其在市場拓展、產品創新以及成本控制等方面的表現。但無論如何，2024年的業績增長為都市麗人在未來的市場競爭中奠定了良好的基礎。
從派息政策看，都市麗人從2024年中期開始恢復派息，全年派息1.6仙（港元，下同），派息率約30%。執筆時報0.229港元，PE只有3.75倍,股息率4.80%，每股資產淨值0.90人民幣，值得關注。
筆者為證監會持有人，且未持有上述股票。以上純屬個人意見策略，並不構成任何投資建議。
