港股估值受中美貿易戰拖累重回低迷水平，但港股當中仍有不少有潛質、有憧憬，且以內需為主的好股，阿里健康（00241）便是「互聯網醫療+AI」概念股，該股於上個中期業績錄得純利大增72.5%，盈利正處於高速增長期，現價估值仍然偏低。
阿里健康可算是阿里系下最具潛力的優質股之一，公司主業包括醫藥電商服務和醫療健康及數字化服務業務，截至2024年9月底，與阿里健康簽約提供在線健康諮詢服務的執業醫師、執業藥師和營養師合計超23萬人。
基於領先的數字化能力，阿里健康正持續將商品數據結構化，包含商品本身的品類、型號以及影響用户決策的因子屬性等，逐步搭建了一個完善的「商品中心」，使用户搜索及客服諮詢時，可以通過大模型的輔助，呈現出按照決策優先級，準確、全面地表達商品客觀屬性的結果，幫助用户提升體驗及搜索效率。
於截至9月底止之中期業績，阿里健康錄得總收入142.74億人民幣（下同），按年增加10.2%，主要由於醫藥自營業務及醫療健康及醫藥電商平台業務穩健增長。錄得純利7.69億元，增長72.5%，每股盈利4.79分。不派中期息。期內，毛利率由22.1%升至24.8%。經調整後利潤淨額9.78億元，增長52.2%。
上半財年，天貓健康平台商品交易總額「GMV」實現高質量穩定增長，在線商品數增長超20%至7,800萬個庫存單位，服務商家數增長超25%至4萬家以上。受惠平台廣告服務能力的完善，醫藥電商平台業務收入增長67.5%至17.11億元。
美銀證券預料，阿里健康截至今年3月底止2025財年業績預測，高於市場共識及公司指引。當中，收入預計按年增長13%，高於市場預測及公司指引的分別增長12%及多於10%；經調整淨利潤預計按年增長46%，市場共識及公司指引分別為19.5億及多於20億元人民幣。
據此推算，阿里健康的下半財年經調整淨利潤較上半財年增長逾一倍之多，反映阿里健康的盈利增長能力相當強勁，美銀並估計，其收入增速將會加快至15%。
作者：香港女分析師總會
