作者：張智威
中興值多少？
中興通訊(763)經歷近兩個月停牌，終於在今日復牌，中興通訊昨日發出通告，表示已經於6月8月與美國商務部達成協議，中興將支付14億美元罰款，包括一次性支付的10億美元、4億美元託管金，條件滿足後美國將終止早前禁止中興7年內使用美國技術的禁令，另外，中興將接受10年的監察期。中興亦需於6月8日命令後30日內更換全部董事會成員，新董事會應設立由3位或以上的新獨立董事組成的特別審計合規委員會。
花旗發表報告指，14億美元罰款將影響中興今年盈利表現，料今年將錄得巨額虧損。該行對中興評級為「沽售」，目標價15元。集團去年底中興持有現金300億元人民幣，應足夠繳付罰金，並可恢復提供美國零部件供應，至於管理層轉換將負面影響短期營運表現及公司增長。該行指，事件將影響中興在已發展海外市場之市佔率，由於有關市場將減少中興連帶風險。海外業務佔中興整體收入約一半，因此相信將窒礙中興業務增長。另一大行，Jefferies預期中興下周起可恢復業務，目標價14.41元，評級「跑輸大市」。
中興通訊今早復牌後，股價裂口低開37.5%，失守52周低位16.7元，最多瀉逾41%，低見14.98元，創約13個月低，中興A股今早復牌跌停報28.18元人民幣，面對巨額罰款及管理層大洗牌，基金散戶齊齊沽貨，股價急跌當然是非常合理。但值得思考的問題是，究竟中興值多少錢？
投資者可能會認為中興股價低殘，現價只是今年高位30元水平的一半，想趁機撈低入市，但需知道中興過住股價及業績並不作準，因為現時中興管理層全數更換，業務隨時會有新轉變，猶如一間新公司，加上面臨巨額罰款，縱然公司應足夠繳付罰金，但亦元氣大傷，需一段長時間才可恢復。美國當局亦隨時可以提出指控，中興股東們防不勝防，面對多樣不明朗因素，預料中興股價會長期折讓。所以現在入市即等於火中取栗，任何投機性賭博，需注意風險，市場上亦有很多股票可供選擇，撈低中興並不值博。若真的想入市，亦應等待數個交易日，待股價喘穩再作考慮。
