李慧芬：評級機構唱好   華潤燃氣(01193.HK)逆市上升

作者：李慧芬

評級機構唱好   華潤燃氣(01193.HK)逆市上升

今天恆指大幅下跌，無視人行放水，但華潤燃氣(01193.HK)逆市上升。

華潤燃氣(01193.HK) 2018財年業績顯示今年1至3月增長勢頭強勁，銷氣量及毛利率上升，以及銷售、一般及行政費用下降，前景樂觀。

華潤燃氣(01193.HK) 於2017年10月至2018年3月零售銷氣量按年升38%，而2017年4月至9月的上半財年為40%，顯示增長得以持續。加上今年首四個月全國需求增加18%，因此將集團2018至2020財年銷氣量預期上調至6%，年複合增長率料為23%。

另一方面，評級機構標準普爾發表報告，上調華潤燃氣(01193.HK) 長期發行人信貸評級，由「BBB+」升至「A-」，展望穩定。標普表示，預期華潤燃氣(01193.HK)在未來一至兩年可繼續保持強勁的經營表現。

由於集團在天然氣銷售方面持續增長、利潤率保持穩定及控制資本開出，有助改善未來兩年財務狀況。此外，預期集團在追求增長的過程中亦將保持財務紀律，料其2018年至2020年的營運現金流(FFO)對債務比率可保持在60%至70%。

標普又指，內地去年年底出現氣荒，部分天然氣分銷商需以市場價格購買天然氣，對利潤表現造成影響。隨著內地政府增加對儲氣設備的投資，及增加天然氣進口來源，料今年冬天氣荒問題有望改善，天然氣分銷商利潤亦可保持在較穩定水平。

此外，集團股價過去12個月跑輸同業超過50%，建議投資者追落後，於31.50元左右買入華潤燃氣(01193.HK)，獲利目標38元。