作者：蕭永文 ( Raymond ) ，天大資產管理公司 投資總監，曾奪全港珠心算冠軍。 大學時期，「幸運地」遇上百年一遇的金融海嘯，因投資股票獲利12倍被報章訪問，另每年都能發掘倍升投資機會，成為專業投資者。
撈的是甚麼底
近日，很多投資者有見恒生指數及個股都下跌不少，例如中興通訊（00763）復牌以來跌超過60%，紛紛詢問筆者是不是撈底好時機？
筆者傾向認同一個很多成功投資者的投資理念：投資是藝術多於科學。何謂科學？科學是可以被「公式化」的，我們只要遵從著既定的公式，就能夠得到一模一樣的結果，例如：1+1=2。而藝術則剛好相反，某人把所有能夠量化的客觀條件都設定成跟巴菲特（Warren Buffett）一樣，他也不會成為第二個巴菲特。對於「撈底」一詞，甚麼是底？很多自稱價值投資的人，都會說甚麼「有買貴無買錯 」、「今日的高位就是將來的底位」云云。可惜，要成就這兩句看似有道理的話，要有一個很「希望在明天」的假設，就是你所撈底的股票將來會上升。你所撈底的股票，是否真的是底，是相對的，如果你於2008年買入90元（已比2007年高位跌了20%）的思捷環球（00330），今年以來一直於2.5元左右徘徊、2015年於17元人民幣（2015年高位40元人民幣）買入樂視（300104.SZ），上周五收報3.4元人民幣。你撈的底，是無底深潭的底，猶如失落了20年的日本一樣。
不要胡亂撈底，除非你有絕佳的耐性及比股票長壽的生命，可以等待那些無底深潭絕地反擊。要謹記，一只股票跌了50%，要升回100%才能回本。那甚麼情況下才可以撈底？的確很難科學地說明，反而可以說一下有甚麼情況下不撈較好。以中興通訊為例，今次事件關乎政治，國與國的博奕，普通投資者所接收的資訊不夠全面，盡量避開為妙，因為大家都不知道它會否是樂視翻版。這有別於金融海嘯爆發後的滙豐（00005），從150元暴跌至33元，股息率仍超6%，進可攻退可守。
而最近有意欲撈底的投資者，筆者想提醒大家四點。（一）中美貿易戰的重點，不在於關稅，而是在於各國的貨幣戰爭，將會是持久戰；（二）巴菲特的巴郡（BRK-A.US）持有現金接近歷史新高水平；（三）李嘉誠的長實集團（01113）售出中環中心75%業權轉而投資英國，回報比投資中環中心高出一倍；（四）沽空機構出動頻繁，近期有新秀麗（01910）被狙擊，不要小看他們，沽空機構萬一失手，損失比買空損失更慘重，他們頻頻出擊必有其因。跌，不一定代表抵，升，不一定代表貴，看看微軟（MSFT.US）及Facebook（FB.US）等科技巨擘屬創新高，最重要是公司有極難取代其地位的生意。
