作者：陳偉明（Marco），耀才證券銷售客戶服務部高級經理，擁英國倫敦大學皇家霍洛威學院金融及商業經濟學學位。定期在各分行舉辦投資教學講座，擅於利用各種衍生工具配合技術分析、市場心理、策略部署及值博率，以捕捉短線出入市機會。由於在最前線工作關係，特別了解一般散戶心理並加以應用在投機領域上。
牛熊一線之差
中美貿易戰越演越烈，港股不但失守250天線牛熊分界線，而且本周二（7月3日）更曾經跌穿28,000點心理關口，市場遍布熊巿之聲，究竟現在投資策略應該如何部署？
根據早前策略，理論上應該已經分別用兩成資金在期指29,200點、三成資金在期指29,000點及五成資金在期指28,400點，Short Put 9月27,000點恒指期權。這一次的的撈底策略，筆者建議分注Short Put 遠月，候反彈Long Put近月對沖大巿下跌風險，主要原因是因為這次因中美貿易戰造成的恐慌性急跌相對較難準確預計底部所在，分注撈底並且無時無刻保持對沖的準備，較易減低自己睇錯市的風險。
假設現在港股仍是牛市，當大市跌至250天線以下，當然值得作中長線吸納造好，以迎接牛市中未來新一波的升浪。相反如果確認是熊市，不但應該避免造好，甚至可主動開淡倉迎接未來大巿進一步的下跌。然而，當港股一個月內下跌超過3,500點，而且更失守250天線牛熊分界線，距離出現熊市訊號只是一線之差，因此早前筆者提及的分注撈底策略，必須謹慎行事，並且有隨時對沖的準備。
在對沖策略上，最簡單的做法是等待期指反彈至短線阻力如29,100點及28,800點Long Put 7月價外1,000點恒指期權。但如果期指未曾反彈至短線阻力，便已向下跌穿上一個交易日低位，而且更跌穿當天首20分鐘低位，應該立即Long Put 7月價外1,000點恒指期權提防大市急速下跌的風險。
從筆者自己的技術分析系統所見，目前仍未見有熊市訊號，因此仍然保持分注吸納，逢低造好的觀點。但是本周二期指低位27,775點是其中一個極重要的牛轉熊支持，如果未來日間期指完成向下突破兩部曲，陰燭收市跌穿27,775點，再在未來三天內再向下穿底，我自己也要提防熊巿在不知不覺間來臨，倉底好倉必定會減持。
